长江证券-中国经济周报：美非农就业回落，疫情防控迎新形势-221204

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　　核心观点：
　　疫情方面，韩国疫情再起，我国疫情散发。海外方面，美国新增非农回落，众议院票选新任议长。国内经济方面，11月地产销量降幅扩大，汽车销量增速转负；发电耗煤降幅收窄，钢材产量增速反弹；需求偏弱，生产震荡。物价方面，11月果价抬升，肉价、菜价回落；油、煤、钢价下跌。国内流动性方面，长、短端利率上行，央行净投放流动性，人民币兑美元汇率升值。政策方面，敬爱的江泽民同志在上海逝世。习总书记同欧洲理事会主席米歇尔举行会谈。孙春兰副总理召开两次疫情防控座谈会，提出我国疫情防控面临新形势新任务。证监会调整优化政策，鼓励房企股权再融资。发改委会同央行研究加大对煤电企业金融支持力度。
　　一周扫描：
　　疫情跟踪：韩国疫情再起，我国疫情散发。从新增确诊数据来看，韩国、智利等国疫情有所好转，法国、美国、澳大利亚疫情形势严峻，从新增死亡病例数来看，巴西、意大利、澳大利亚有所反弹，美国、德国、英国有所好转。
　　海外经济：美国新增非农回落，众议院票选新任议长。美国11月失业率3.7%，持平预期以及前值，新增非农就业回落至26.3万人；美国10月非农职位空缺数为1075.2万人，高于前值1070万人；美国10月PCE物价指数同比回落至6%，核心PCE物价指数同比回落至5%，皆持平预期；美联储主席鲍威尔再表抗通胀决心；部分美联储官员放鹰；欧央行继续放鹰；各国利率调整；美国众议院票选新任议长；美国总统签署避免铁路工人罢工法案。
　　国内经济：需求偏弱，生产震荡。11月前30天，30城商品房成交面积同比降幅扩大至22.1%。11月前27天，乘联会乘用车批零销量同比增速双双由正转负，终端需求边际转弱。本周沿海电厂发电耗煤同比降幅收窄，钢材产量增速反弹，生产强度低位震荡。
　　国内物价：猪肉价格下降，原油价格下跌。11月份，食品方面，猪价、菜价、果价较上月均值分别下跌1.9%、下跌12%、上涨2.9%。工业生产方面，Brent原油、动力煤、螺纹钢价较上月均值分别下跌1.8%、下跌4.0%、下跌3.6%。
　　国内流动性：短端利率上行，央行净投放流动性。R001和DR001均值分别环比回升32BP、23BP至1.45%、1.24%；R007和DR007均值分别环比回升8BP、14BP至2.01%、1.81%。央行公开市场净投放2940亿。人民币兑美元汇率升值，美元指数回落至105.74，中美国债利差倒挂、环比收窄。1Y、10Y国债分别环比上行8.7BP、3.8BP至2.16%、2.87%。国债、地方债分别发行1323亿、486亿，下周预计发行新增专项债26亿，再融资一般债券165亿，再融资专项债券185亿。
　　国内要闻：疫情防控面临新形势新任务。敬爱的江泽民同志在上海逝世。习总书记同欧洲理事会主席米歇尔举行会谈。孙春兰副总理召开两次疫情防控座谈会，提出我国疫情防控面临新形势新任务。证监会调整优化政策，鼓励房企股权再融资。发改委会同央行研究加大对煤电企业金融支持力度。
　　风险提示
　　1、政策方向调整；
　　2、海外疫情恶化。