华泰证券-基础材料行业周报（第四十八周）：基本金属价格或震荡-221204

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　　本周观点：金价底部或确认，基本金属价格或震荡运行
　　上周鲍威尔表示美联储最快或在12月放缓加息，美元指数持续回落，但11月非农超预期再添通胀担忧。基本金属方面，库存较低或主因运输缓慢，需求仍加速走弱，基本金属价格或震荡偏弱运行。贵金属方面，市场担心虽然加息幅度放缓但持续时间和高度提升，目前金价底部或确认，但趋势上行启动点仍有待观察。锂方面，江西云母环保事件加剧短期供给担忧，部分抵消国补到期后需求预期下降的负面影响，碳酸锂价格或高位震荡。钴方面，市场情绪较为悲观下，钴盐价格或维持下行趋势。稀土方面，货源偏紧对价格有一定的支撑，但下游需求偏淡拖累价格上行驱动，稀土价格或震荡运行。
　　子行业观点
　　1）基本金属：运输缓慢导致库存仍处低位，基本金属价格或震荡运行；2）贵金属：美联储12月或放缓加息，金价底部或确认；3）稀土：市场需求疲软，稀土价格震荡运行可能性较大；4）钴锂：钴盐价格或维持下行趋势，碳酸锂价格或高位震荡。
　　重点公司及动态
　　本周我们推荐银泰黄金、明泰铝业、北方稀土。
　　风险提示：经济形势不及预期、政策调整、需求低迷、价格波动等。