申万宏源-2022年北交所打新11月报：发行明显加快，提升择股要求-221204

《申万宏源-2022年北交所打新11月报：发行明显加快，提升择股要求-221204（25页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《申万宏源-2022年北交所打新11月报：发行明显加快，提升择股要求-221204（25页）.pdf（25页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　融资&审核：
　　(1) 2022年11月北交所发行新股16只，融资规模32.13亿；2022年1-11月累计发行新股58只，合计融资121.61亿。
　　(2) 11月共18家企业上会通过，环比+4家；6家企业主动终止，环比+2家；新增受理企业2家。
　　(3）截止11月末，共36家企业审核通过，预计募集资金合计98.09亿。
　　申购&发行
　　(1) 11月共16只新股申购，其中15只直接定价，1只询价。首发PEttm中值20.12x，环比+7.99%。
　　(2)单批次新股冻结资金区间115.3-723.2亿，中值445.3亿，环比+93.97%；网上中签率中值1.25%，环比-0.06pct。网下欧普泰中签率1.94%。
　　上市&收益
　　(1) 11月共11只新股上市，首日涨幅中值为-0.41%，环比+3.5pct。新股方盛股份首日涨幅最高，为47.47%，新股倍益康首日跌幅最大，为-8.82%。单11月新股破发率为54.55%，22年1-11月北交所新股累计破发率为39.62%。
　　(2) 2020/7/1-2022/11/31，北交所（精选层）打新累计收益率+12.09%，22年1-11月打新累计收益率+3.00%。
　　(3)对于单只新股打新收益率（未考虑年化），新股格利尔最高，为0.14%，新股倍益康最低，为0.26%
　　第三只新股询价，呈现以下特征：1.高净值个人仍是询价主力，个人配售对象数量占比为57.23%，申购资金占比为61.41%；2.个人报价激进，券商资管、公募等机构相对保守，但整体报价精度提升，有效报价宽度较前两只收窄；3.底价是询价定价的重要参考，对于优质标的，报价可在底价基础上适当上浮。
　　 12月打新收益及收益率预测
　　关键变量假设：假设年内剩余新增新股发行31只。假设直接定价29只，单只募资2亿，询价定价2只，单只募资4亿，合计募资66亿。中性假设新股首日涨跌幅20%。中性假设网上有效申购户数10.4万户，网上中签率1.22%；网下参与账户500户（个人/机构分别为350/150个），网下中签率1.7%。
　　 12月打新收益及收益率：中性预期打新收益为175.19万元，假设每3个交易日发行一批次，1千万/2千万/6千万/1亿打新收益率2.25%/2.25%/1.73%/1.31%。
　　投资分析意见：新股供给加快，形成分流效应，包括对一级打新和二级交易两个阶段的资金分流，在新股频繁破发背景下，增量资金或保持观望状态，预计新上市股票将继续承压。结合近期涨幅靠前的新股特征，建议投资人关注：一是低价、低估值、低市值新股；二是具备赛道红利，位于二级热点板块上的新股。
　　风险提示：1.北交所发行速度不及预期；2.新股涨幅不及预期；3.宏观经济下行超预期；4.新股申购账户增长过快。