华泰证券-金融行业周报（第四十八周）：地产再融资放开，商业养老金试点-221204

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　　本周观点：地产再融资放开，商业养老金试点
　　地产三箭齐发，表外监管规范，看好银行板块修复行情，建议关注业绩持续优异的区域行以及估值修复空间较大的股份行。多项政策激活市场情绪，建议重视券商板块弹性。商业养老金试点政策出台，推荐优质保险龙头。
　　子行业观点
　　1）银行：地产三箭齐发，表外监管规范，当前银行板块估值、仓位双低，坚定看好银行板块修复行情，建议关注业绩持续优异的区域行以及估值修复空间较大的股份行。2）证券：国内多地防疫政策调整、地产三箭齐发，海外鲍威尔发言偏鸽，多项政策激活市场情绪，景气度及风险偏好有望全面提升，且后续改革仍有望落地。建议重视市场预期修复下券商板块弹性。3）保险：商业养老金试点政策出台，这是保险业扩大养老金融产品供给、补充个人养老金、助推养老第三支柱发展的努力和创新。继续推荐优质龙头。
　　重点公司及动态
　　1）证券：推荐优质龙头，如中信证券，中金公司H。2）银行：关注优质中小行，如成都银行、宁波银行。3）保险：推荐优质行业龙头。
　　风险提示：经济下行持续时间超预期，资产质量恶化超预期。