申万宏源-定增市场周报：傲农生物定增加码生猪养殖，盈方微并购被否-221128

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　　上周定增项目超七成募足，但竞价基准折价率与市价折价率环比双双下降。上市公告日在上周的定增项目有10宗，环比增加4宗，募资额合计145.43亿元，环比减少35.81%。其中8宗为竞价项目，有6宗募足，募足率环比增加25.00pct至75.00%，募资率环比增加15.27pct至93.08%。8宗竞价项目平均基准折价率为9.84%，环比下降5.70pct，仅中盐化工1宗按照八折底价定价。从市价折价率角度看，8宗竞价项目市价折价率为12.97%，环比下降0.11pct。
　　上周定增解禁胜率五成，本周即将解禁定增资金环比持续下降。上周首次解禁的定增项目有2宗，环比减少4宗，其中1宗解禁收益为正，正收益家数占比50.00%，环比减少33.33pct。上周解禁2宗均为定价项目，其解禁日绝对收益率均值、超额收益率均值分别为-3.71%、2.35%。截至11月28日，本周即将有2宗定增项目首次解禁，其中1宗浮盈，浮盈占比为50.00%，环比减少16.67pct。以11月25日收盘价计的解禁资金合计为25.51亿元，环比下降39.78%。本周即将解禁2宗定价项目的浮动绝对收益率均值、浮动超额收益率均值为71.32%、89.70%。
　　上周过会获批速度放缓，平均倒挂幅度环比缩小。上周发审委通过8宗（其中竞价6宗），环比减少11宗；证监会通过16宗（其中竞价9宗），环比减少12宗。处于过会和证监会通过的待发项目有202宗，其中发行价/底价倒挂的项目数10宗，环比增加4宗，倒挂家数占比环比扩大2.02pct至4.95%，平均倒挂幅度环比缩小1.03pct至10.76%
　　傲农生物定增加码生猪养殖，晨鸣纸业提高寿光美伦持股比例。上周新增11家公司的11宗定增项目，环比减少1宗；预披露募资额84.48亿元，环比减少13.57%。其中傲农生物拟募资不超过18亿元用于饲料建设类项目、食品建设类项目、收购子公司少数股权项目、补流。募投项目将进一步壮大公司规模和实力，增强公司的竞争力，而提升持股权益比例后公司预计每年归属于公司的生猪出栏头数增加约25万头。晨鸣纸业拟收购东兴投资持有的寿光美伦1.19%股权、重庆信托持有的晨融基金44.44%LP份额，及其全资子公司晨鸣投资拟收购晨鸣资管持有的晨融基金0.22%GP份额。本次交易后，晨鸣纸业将进一步提高对寿光美伦的持股比例。
　　 5家公司调减募资额，宝丽迪小幅下调交易作价。上周共有7家公司8宗定增预案修订，环比增加4家。其中普利特、高测股份、上机数控将募资总额分别下调11.45%、8.00%、3.02%至18.95亿元、9.20亿元、58.19亿元。宝丽迪结合最新的交易作价对本次交易价格、现金支付金额、股份支付金额和发行股份数量进行调整，将本次融资收购的发行数量、募资总额双双下调1.53%至1682.61万股、2.32亿元，并调减配套融资募资额。
　　盈方微并购被否，法尔胜核心条款未达成一致。上周共有4家公司7宗定增预案终止，环比减少2家。其中盈方微由于未能充分说明本次交易不存在损害上市公司股东合法权益的情形，不符合相关规定，未通过并购重组审核委员会审核。法尔胜鉴于双方未能就交易条款中的核心条款达成一致意见，经友好协商决定终止收购。
　　风险提示：定增审核进度不及预期、二级市场股价波动、发行制度调整等。