华泰证券-可选消费行业月报： 10月冰洗销量分别同比下降17.9%/下降8.4%-221128

《华泰证券-可选消费行业月报： 10月冰洗销量分别同比下降17.9%/下降8.4%-221128（16页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华泰证券-可选消费行业月报： 10月冰洗销量分别同比下降17.9%/下降8.4%-221128（16页）.pdf（16页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　10月冰箱内销延续积极表现，洗衣机内外销仍弱
　　受到出口订单弱化影响，冰洗总出货量仍同比下滑。但冰箱内销已经企稳，而出口需求大幅下滑，洗衣机内外销均有压力。据产业在线数据，其中10月冰箱内销量YOY+5.1%（较2019年同期+4%)、洗衣机内销量YOY-12.4%（较2019年同期-4.5%)，10月冰箱、洗衣机出口量分别同比-40.7%（较2019年同期-19.8%）、-1.1%（较2019年同期+4.5%）。冰箱内销或已恢复积极趋势，展望维持谨慎乐观，洗衣机需求韧性弱于冰箱，内销短期继续承压。出口上，亚洲区域尤其以日本需求表现较优，但是欧美市场通胀压力下，难有出色表现，后续冰洗出口展望仍偏谨慎。
　　冰箱：10月内外销量分别同比+5.1%/-40.7%
　　10月冰箱内销数据继续好转，容量大、保鲜强、无异味等产品受到消费青睐，叠加消费政策拉动，弥补地产低景气影响，我们仍看好绿色智能冰箱产品的更新换代主导未来冰箱内销市场，我们延续谨慎乐观预期。而出口依然偏弱，欧洲、美洲、大洋洲等重要市场面临通胀压力，出口需求弱化，虽有日本及菲律宾市场的增长表现，但冰箱出口下滑幅度有所拉大，且海外“黑色星期五”销售表现偏弱，经销商库存消化速度较慢，冰箱出口短期恢复难度依然较大。2022年10月冰箱总销量602.5万台，YOY-17.9%，内销383.8万台，YOY+5.1%；出口218.7万台，YOY-40.7%，较2019年10月分别-6.1%、+4%、-19.8%。
　　洗衣机：10月内外销量分别同比-12.4%/-1.1%
　　洗衣机内销需求延续弱化，健康洗护需求韧性不如食物储存需求。而出口量同比小幅下滑，一方面亚洲为中国洗衣机产品出口的主要目的地，亚洲区域受益于日本市场回暖、出口量同比增长，另一方面欧美市场通胀压力仍较大，出口量均出现同比下滑。2022年10月洗衣机总销量641.7万台，YOY-8.4%，内销399.7万台，YOY-12.4%；出口242万台，YOY-1.1%，较2019年10月分别-1.3%、-4.5%、+4.5%。
　　10月冰箱、洗衣机龙头仍较分化
　　2022年10冰箱CR3总销量份额同比+4.5pct，其中海尔份额同比+4.5pct，同期洗衣机CR2国内总销量份额同比-1.5pct，龙头份额均小幅下滑。
　　零售数据显示，10月冰箱线上零售量表现较为积极
　　结合奥维云网数据，10月冰箱、洗衣机线上零售量延续分化表现，分别同比+19.7%/-11.4%，冰箱线上明显恢复（9月线上冰洗零售量分别同比-6.7%/-0.7%），国内零售市场已经呈现出线上主导的的局面，线下KA同比仍下滑，影响相对较小。
　　风险提示：冰洗行业景气度下行；行业竞争加剧；原材料价格不利波动。