华泰证券-金工量化投资周报：利好政策刺激，地产相关品种偏强-221127

《华泰证券-金工量化投资周报：利好政策刺激，地产相关品种偏强-221127（12页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华泰证券-金工量化投资周报：利好政策刺激，地产相关品种偏强-221127（12页）.pdf（12页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　利好政策刺激，地产相关品种偏强
　　上周商品市场维持震荡，南华商品指数微跌0.79%，贵金属、黑色和农产品板块涨幅较高。受到房地产行业政策利好刺激，能化板块的玻璃、PVC、纯碱近期表现较强，政策支持下，预计地产行业相关品种短期仍将保持相对强势。其他板块中，黑色板块由于前期涨幅较大，上周有所回调，仍以偏强震荡运行为主。铜价维持震荡，短期支撑主要来自通胀超预期回落以及低库存，长期来看，全球经济放缓背景下，铜价或将进入下行趋势。
　　能源化工板块分化，地产行业相关品种表现较强
　　能源化工板块整体涨跌表现分化，地产行业相关品种涨幅较大，上周玻璃上涨4.61%，PVC上涨4.44%，纯碱上涨4.36%，表现出短期动量效应。11月25日央行发布降准消息，预计在12月5日全面降准0.25百分点，实施降准后银行将有更多资金投放于房地产相关信贷中，加快地产行业筑底。受到政策利好刺激，能化板块的玻璃、PVC、纯碱近期表现较强。黑色板块由于前期涨幅较大，上周有所回调，仍以偏强震荡运行为主。预计政策支持下，地产相关品种短期仍有上涨空间。中长期需要关注地产需求实际修复情况。
　　全球经济放缓背景下，需求疲软压制铜价
　　上周铜价维持震荡，沪铜下跌0.87%，LME铜下跌0.57%。长期来看，全球经济周期是决定铜价的最重要的因素。目前从OECD领先指数、美国PMI、美国失业率上，都显示出未来全球经济放缓的压力。短期铜价的支撑主要来自通胀预期的回落以及低库存，长期铜价或将进入下行趋势。微观基本面方面，商品期货的期限结构反映了商品市场的供求关系，近期升水最多的品种主要为黑色板块，贴水最多的品种主要为能源化工和农产品板块。
　　风险提示：本策略基于华泰金工周期系列研究对全球各类经济金融指标长达百年样本的实证结果确定周期长度，周期长度可能偏离均值，技术指标仅就过去趋势做出判断，历史规律存在失效风险。