申万宏源-量化择时周报：市场缩量震荡，金融地产走强吸引资金大幅流入-221127

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　　核心观点：市场缩量震荡，金融地产走强吸引资金大幅流入。本周交易情绪降温明显，市场主要宽基指数震荡回调。而受近期“金融16条”和“第二支箭”相关政策落地以及周内央行降准讯息传出的影响，本周地产、金融板块迎来上涨，其中房地产、建筑装饰、银行分别上涨5.09%、5.03%、4.05%。下跌的行业则以TMT、消费板块为主。北向资金本周累计净流入74亿元，银行行业净流入额居首。从主力资金的流向来看，本周建筑装饰、银行、房地产、煤炭获得主力资金净流入。择时信号方面，上证50、沪深300、中证500、中证1000、科创50、创业板指均维持短期看多、长期看空信号，但各宽基指数趋势得分均下降，我们认为大盘短期较难形成趋势逆转，仍将维持震荡格局不变。
　　宽基指数：震荡下调。创业板指、科创50分别下跌3.36%、3.10%；上证50、沪深300、中证500、中证1000分别下跌0.08%、0.68%、1.68%、2.20%。风格指数：价值风格明显占优。行业指数：地产、金融板块上涨。上涨的行业包括房地产、建筑装饰、煤炭、银行、石油石化、公用事业、建筑材料、钢铁、基础化工、非银金融、交通运输，下跌的行业以TMT、消费板块为主。
　　宽基择时：短期大盘趋势行情较难形成。上证50、沪深300、中证500、中证1000、科创50、创业板指均维持短期看多、长期看空信号。目前上述所跟踪指数趋势为弱，趋势得分有所下降。
　　行业择时：各行业维持弱趋势。短期趋势得分上升较多的行业有建筑装饰、钢铁等；长期趋势得分环比上升的行业有非银金融、建筑材料等。
　　资金流向：银行行业获北向资金、主力资金大额流入。本周北向资金累计净流入74亿元，主要流入银行、食品饮料、公用事业、非银金融。南下资金本周累计净流出14亿元。
　　估值跟踪：从PE（TTM）看，沪深300、中证500、创业板指PE分别为11.1、23.2、38.2倍，位于27%、22%、12%的十年历史分位数。从PB（LF）看，沪深300、中证500、创业板指PB分别为1.3、1.7、4.8倍，位于8%、5%、34%的十年历史分位数。
　　一致预期：房地产一致预期信号持续靠前。农林牧渔、综合、商贸零售行业一致预期净利润同比信号也位于前列。
　　基金发行：截至目前，基金市场在11月共新发41只基金，其中股票型基金和混合型基金仅17只，发行份额合计77.54亿份，为7月以来的最低点。
　　行业景气度：汽车景气度改善，通信受财务景气度影响下降显著。11月大多数行业当前景气度处于历史低位，汽车、白色家电、化学纤维等行业景气度上升显著，房地产、造纸行业景气度维持在历史高位。受财务指标影响，通信、水泥制造、煤炭行业景气度大幅下降。
　　风险提示：模型根据历史数据构建，历史表现不代表未来，市场环境发生重大变化时可能失效。