申万宏源-指数投资价值分析系列之十一：中证国新央企科技引领指数投资价值分析-221123

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　　科技是第一生产力，中央企业科技发展动力充足：我国从1995年开始实施科教兴国战略，始终坚持“科技是第一生产力、人才是第一资源、创新是第一动力。近20年来，我国研发支出不断增加，且研发支出占GDP的比重也在不断上升。未来科技发展将继续为我国硬实力和软实力的整体提升注入活力。根据国资委统计，2022年前三季度，中央企业研发经费投入同比增长17.5%，研发经费投入强度同比提高0.12个百分点，研发投入实现快速稳步增长，央企科技发展动力充足。
　　指数综合反映以国防安全为代表的央企科技主题：截止至2022年11月18日，中证国新央企科技引领指数共有50只成分股，平均总市值约为433.8亿元，平均自由流通市值为194.36亿元。成分股覆盖了6个申万一级行业，其中国防军工板块成分股数量最多且总市值占比最高，其余行业包括计算机、电子、通信、机械设备、基础化工，具有央企科技特色性，研发支出总额占营业收入比例主要集中在10%以内，有4家公司在20%以上。
　　指数弹性较大，成分股估值处于相对低位，中国特色估值体系有望进一步提升估值：2017年至2022年11月18日，中证国新央企科技引领指数年化收益为5.93%，年化波动为27.92%，夏普比率为0.31。由于指数科技主题的属性，估值水平略高，但相对于其他企业央企整体估值偏低，且大部分成分股当前估值处于近3年的相对低点，整体保持较为稳定的盈利水平。
　　风险提示：本报告对于指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。