申万宏源-定增市场周报：天津力神消费锂电业务拟植入美利云，福鞍股份并购被否-221121

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　　上周竞价基准折价率、市价折价率环比双双小幅上升。上市公告日在上周的定增项目有6宗，环比减少6宗，募资额合计226.57亿元，环比增加126.10%。其中4宗为竞价项目，但仅有凯盛科技、湘电股份2宗募足，募足率为50.00%，环比持平，而募资率环比微幅增加0.45pct至77.81%。4宗竞价项目基准折价率为15.54%，环比上升2.02pct，无竞价项目按照八折底价定价。从市价折价率角度看，4宗竞价项目市价折价率为13.08%，环比上升1.07pct。
　　上周定增解禁胜率超八成，本周即将解禁定增资金环比降超五成。上周首次解禁的定增项目有6宗，环比增加1宗，其中5宗解禁收益为正，正收益家数占比83.33%，环比增加23.33pct。其中，4宗竞价项目中3宗解禁收益为正，解禁日绝对收益率均值、超额收益率均值分别为18.89%、11.72%，环比分别上升17.38pct、0.66pct。本周即将有3宗定增项目首次解禁，皆为定价项目，其中2宗浮盈，浮盈占比为66.67%，环比减少33.33pct。以11月18日收盘价计的解禁资金合计为42.36亿元，环比下降51.73%。
　　上周过会获批速度明显加快，平均倒挂幅度环比缩小。上周新增12宗定增项目（其中竞价7宗），环比减少5宗；发审委通过19宗（其中竞价13宗），环比增加6宗；证监会通过28宗（其中竞价16宗），环比增加15宗。处于过会和证监会通过的待发项目有205宗，其中发行价/底价倒挂的项目数6宗，环比减少1宗，倒挂家数占比环比减少0.7pct至2.93%，平均倒挂幅度环比缩小0.14pct至11.80%。
　　云天化定增加码磷酸铁，美利云拟展开重大资产置换。上周新增11家公司的12宗定增项目，环比减少5宗；预披露募资额135.63亿元，环比增加38.76%。云天化拟募资不超过50亿元用于聚能新材20万吨/年磷酸铁项目、天安化工20万吨/年磷酸铁项目、偿还银行贷款。募投项目有利于公司实现磷矿资源的深度和多元化开发利用，同时抓住新能源材料市场发展机遇，加快实现磷产业转型升级，巩固公司磷化工产业领先地位。
　　美利云拟以造纸业务相关资产及负债作为置出资产，与天津力神持有的天津聚元100%股权和苏州力神100%股权的等值部分进行置换，差额拟通过发行股份的方式购买，并募集配套资金。通过本次重组，美利云拟将注入行业发展前景广阔的消费类锂离子电池业务相关资产，有利于上市公司产业结构的优化调整，进一步拓展未来发展空间。
　　 4家公司调减募资额，家家悦募资额下调超三成。上周共有4家公司4宗定增预案修订，环比减少1家。家家悦、厦门信达、固德威、欣锐科技将募资总额分别下调32.87%、4.09%、1.57%、0.95%至4.08亿元、7.09亿元、25.00亿元、13.92亿元；家家悦、厦门信达将发行数量分别下调32.87%、上调4.77%至3893.42万股、16937.35万股
　　福鞍股份上会被否，3家公司因市场环境变化终止定增。上周共有6家公司9宗定增预案终止，环比增加9家。其中福鞍股份由于未充分说明并披露本次交易定价的公允性以及评估增值的合理性，不符合相关规定，未通过并购重组审核委员会审核。豪森股份、华峰铝业、利扬芯片因资本市场环境变化而终止定增。
　　风险提示：定增审核进度不及预期、二级市场股价波动、发行制度调整等。