国信证券-游戏行业点评：政策预期改善，叠加技术周期共振，游戏板块配置价值凸显-221121

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　　事项：
　　1）11月17日，国家新闻出版署发布今年第六批国产网络游戏审批信息，本批次共计70款游戏获得版号，其中63款移动游戏、2款客户端游戏和5款移动端/客户端双端游戏。
　　2）人民网11月16日发布“深度挖掘电子游戏产业价值机不可失”，核心要点：a）游戏产业不仅是大众娱乐，已助力多个产业释放数字经济新动能；b）游戏是中国文化传播的重要载体；c）游戏告别野蛮生长，监管和发展并重前提下，将释放经济、文化、科技价值。
　　3）人民日报11月17日发布“虚拟现实规模化应用加速”文章，文章根据最新“行动方案”文件提出虚拟现实产业：a）规模扩大，新技术演进提速；b）赋能产业，多场景应用融合；c）补齐短板，基础体系加快完善。
　　国信传媒观点：
　　1）从行业基本面看，版号发放常态化，行业规模下行主要因内容供给不足，但龙头游戏公司基本盘稳固，游戏出海市场仅次于美国、日本，出海市场中长期空间广阔。2）投资建议：我们认为板块的后续增长动力将回归游戏行业自身质量的发展，板块先从政策情绪面恢复开始，版号放开且逐渐步入常态化，到官媒看好游戏行业的科技价值，后续将回归行业实质性增长，需观察行业增速的拐点及上市公司新游的表现，叠加新技术周期的驱动，我们认为游戏板块的中长期向上动力仍然十分强劲，当前游戏板块配置性价比较高，推荐恺英网络、三七互娱、吉比特、完美世界，关注宝通科技、姚记科技、电魂网络、昆仑万维等标的。
　　风险提示：游戏行业持续下行，人才流失；新游流水不及预期；新技术应用不及预期。