华泰证券-量化投资周报：上周半数因子呈现普遍正收益-221120

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　　上周半数因子呈现普遍正收益，成长、财务质量因子回撤
　　上周半数因子呈现普遍正收益，估值、小市值、波动率、换手率与beta因子在所有股票池均呈现正向Rank IC；反转因子在沪深300出现小幅回撤，在其余股票池表现较好。盈利因子在全A股股票池Rank IC超过10%，但在其余股票池呈现负收益；技术因子上周表现较为平庸，在中证1000成分股票池呈现一定的负收益，在其余股票池的收益相关性不明显。成长与财务质量因子上周呈现全面回撤。
　　上周两类指增产品超额收益整体偏弱
　　上周主动型、指数型、对冲三个类别的量化基金收益率中位数分别为-0.33%、0.02%、0.00%，所有股票及偏股型公募基金收益率中位数为-0.08%；近1个月主动型量化基金收益率中位数为-1.70%，所有股票及偏股型公募基金收益率中位数为-1.11%。从近一周来看，沪深300和中证500量化指增基金的超额收益中位数分别为-0.28%与-0.75%，两类指增产品超额收益整体偏弱。我们基于三种方法对偏股混合型基金仓位变化情况进行测算，结合上期持仓的二次规划法预测基金仓位有所下降，Lasso回归和逐步回归方法预测金仓位预测值较前一周有所回升。
　　上周市场上行，表现最好的指数是上证50
　　上周市场上行，深证成指一周涨幅0.36%相对较强，创业板指一周跌幅0.65%相对较弱；观察市场重要规模指数发现，上证50指数一周涨幅1.14%相对较大，中证1000指数一周涨幅0.22%相对较小；上周表现最好的指数是上证50。在30个中信一级行业中，上周有17个行业处于上涨状态；医药、传媒、计算机行业表现相对较好，涨跌幅分别为5.69%、5.27%、4.00%；煤炭、有色金属、汽车行业表现相对较差，涨跌幅分别为-5.72%、-4.98%、-3.54%；医药行业一周成交额领跑其它行业。
　　风险提示：风格因子的效果与宏观环境和大盘走势密切相关，历史结果不能预测未来；量化与非量化基金的业绩受到多种因素影响，包括环境、政策、基金管理人变化等，过去业绩好的基金不代表未来依然业绩好，投资需谨慎。本报告所采用的基金仓位测算方法仅基于日频基金净值数据和行业数据，没有利用基金报告中公布的重仓股、行业分布等信息，存在一定局限性，敬请注意。