国信证券-通信行业周报2022年第29期：联通900MHz频谱资源重耕，射阳海风EPC项目开标-221107

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　　行业要闻追踪：工信部批准联通900MHz频谱资源重耕。工信部批准联通使用900MHz频段开展5G业务，有助于提升联通5G网络竞争力；主设备商也有望同步受益网络投资的需求拉动，建议关注【中国联通】、【中兴通讯】。
　　射阳100万千瓦EPC总承包海上风电项目开标。海风招标不断落地，政策规划明确，23年有望迎来海风招标与实施的大年。海缆是海上风电工程投资的重要组成部分，建议关注头部海缆企业如【亨通光电】、【中天科技】等。
　　《新时代的中国北斗》白皮书发布。我国北斗已进入规模应用发展的快车道，行业与大众应用市场前景广阔。白皮书的发布也反映了北斗产业政策支持的延续，产业规模有望维持增长。建议关注北斗产业链如【华测导航】等。
　　行业重点数据追踪：1）运营商数据：据工信部，截至2022年9月，5G移动电话用户达5.1亿户，渗透率达30.3%；2）5G基站：截至2022年9月，5G基站总数达222万个；3）云计算及芯片厂商：22Q2，BAT资本开支合计163亿元（同比-20%，环比-10%）；22Q3海外三大云厂商及Meta资本开支合计394.55亿美元（同比+21%，环比+7%）。2022年9月，信骅实现营收4.76亿新台币（同比+55.6%，环比+18.4%）。
　　行情回顾:本周通信（申万）指数上涨2.11%，沪深300指数上涨7.37%，板块表现弱于大市，相对收益-5.26%，在申万一级行业中排名第25。在我们构建的通信股票池里有158家公司（不包含三大运营商），本周平均涨跌幅为7.08%，各细分领域中，工业互联网、北斗、光器件光模块、物联网等板块领涨，分别为22.1%/8.3%/8.1%/8.0%。
　　投资建议：关注国内资本开支的确定性方向。在内外部经济环境不确定性较大背景下，我们建议关注明年确定性增长的赛道，当下迎来较好配置时点：（一）新能源方向：海上风电，空间较大，明年招标景气度高，受益标的有中天科技、亨通光电等；储能温控，明年国内大储有望加速建设，温控作为重要配套环节，迎来发展良机，受益标的有英维克、申菱环境等；（二）卫星通信：低轨卫星明年进入落地发展阶段，相关产业链配套估值有望提升，同时在军工市场景气度高背景下，相关标的业绩有较好支撑，受益标的有国博电子等；（三）东数西算：算力网络是后续运营商资本开支的重要方向，配套设备明年有望迎来景气提升，如光纤光缆、ICT设备，受益标的有长飞光纤、紫光股份等。
　　2022年11月份的重点推荐组合：中国移动、申菱环境、移远通信、亨通光电、国博电子、鼎通科技。
　　风险提示：疫情反复风险、5G投资建设不及预期、贸易摩擦等外部环境变化。