渤海证券-机械设备行业2022年三季报综述：Q3业绩小幅回暖，专用设备板块表现亮眼-221101

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　　行业整体经营情况
　　1）2022前三季度行业实现营收12842.33亿元，同比-3.34%；归母净利润为905.94亿元，同比-15.71%。2）Q3行业业绩小幅回暖，实现营收4639.28亿元，同比+2.01%；实现归母净利润321.42亿元，同比-9.51%。3）Q3行业盈利能力小幅提升，行业毛利率、净利率分别为22.24%、7.57%。4）子行业中专用设备板块表现亮眼，板块净利率再创新高，工程机械板块业绩降幅有所收窄，整体下降趋势不改。
　　基金持仓情况
　　行业配置方面，基金（基金和基金管理公司）减持机械设备股。2022Q3末基金持有机械设备股票数量由2022Q2的440支大幅减少至250支，持股市值由2022Q2的1679.63亿元减少至836.95亿元。行业持仓集中度有所下降。截至2022Q3末，基金持有的机械设备前十大重仓股持股总市值合计约341.42亿元，占机械设备行业持股总市值的20.33%，较上期的37.84%大幅下降了17.51个百分点.
　　行业表现及估值
　　年初至11月1日截止，SW机械设备板块下跌28.98%，跑赢沪深300指数8.20个百分点，年初以来5个子板块均呈现不同程度下跌。估值方面，截至11月1日，行业TTM市盈率为27倍，相对沪深300的估值溢价率为202%。
　　行业投资策略
　　工程机械方面，根据中国工程机械工业协会的数据，2022年9月挖掘机销量约为2.12万台，连续三个月实现正增长。基建方面，2022年新增专项债基本发行完毕，目前项目储备充足，资金落地也将缓解项目资金压力，我们看好行业Q4迎来项目开工旺季。房地产方面，随着近期中央及各地方政府逐步放宽房地产政策，预计Q4地产行业走势也将迎来改善，两方面因素将带动工程机械需求。在此预期下，我们建议关注工程机械龙头三一重工（600031）、中联重科（000157），以及核心零部件生产商恒立液压（601100）。
　　光伏设备方面，近期通威、天合等多家光伏企业发布扩产计划。政策方面，此前工信部等三部门联合印发《关于促进光伏产业链供应链协同发展的通知》，提出积极稳妥有序推进全国光伏市场建设，构建包括设备在内的供应链大数据平台，提高供应链整体应变及协同能力。建议关注捷佳伟创（300724）、帝尔激光（300776）。
　　风险提示：疫情全球蔓延风险；宏观经济增速低于预期；原材料价格波动风险；全球贸易摩擦风险。