渤海证券-机械设备行业2022年半年报综述：2022Q2业绩承压，关注光伏、半导体设备投资机会-220902

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　　行业整体经营情况
　　1）2022H1机械设备行业实现营业收入8180.96亿元，同比-6.23%；归母净利润为581.65亿元，同比-18.95%。2）Q2行业业绩承压，实现营收4428.37亿元，同比-9.47%；实现归母净利润334.38亿元，同比-18.86%。3）Q2行业盈利能力小幅提升，行业毛利率、净利率分别提升0.15、0.57个百分点。4）子行业中专用设备板块表现亮眼，板块净利率再创新高，工程机械板块业绩降幅进一步扩大，净利润降幅超50%。
　　基金持仓情况
　　行业配置方面，基金（基金和基金管理公司）增持机械设备股。2022Q2末基金持有机械设备股票数量由2022Q1的226支大幅增加至441支，持股市值由2022Q1的797.78亿元增加至1667.72亿元。行业持仓集中度有所回升。截至2022H1末，基金持有的行业前十大重仓股持股总市值合计约631亿元，占机械设备行业持股总市值的37.84%，较Q1提升2.33个百分点.
　　行业表现及估值
　　年初至9月1日截止，SW机械设备板块下跌18.45%，跑输沪深300指数0.3个百分点，年初以来5个子板块均呈现不同程度下跌。估值方面，截至9月1日，行业TTM市盈率为27倍，相对沪深300的估值溢价率为156%。
　　行业投资策略
　　工程机械方面，年初以来我国工程机械行业面临疫情冲击、原材料价格上涨以及排放升级等多重因素影响，4月后随着高基数压力减弱以及稳增长政策的不断加码，挖机销量降幅呈现收窄趋势，并在7月挖机销量同比实现转正，出口占比再创新高。目前2022年新增专项债基本发行完毕，项目储备充足，我们看好行业在走出高温后的9、10月份迎来项目开工旺季，并且在排放标准如期切换背景下，国三库存产品也有望加速出清，预计两方面因素将利好工程机械需求回升，在此预期下，我们建议重点关注工程机械龙头三一重工（600031）、中联重科（000157），以及核心零部件生产商恒立液压（601100）。
　　光伏设备方面，近期利好政策频出，8月24日工信部等三部门联合印发《关于促进光伏产业链供应链协同发展的通知》，提出积极稳妥有序推进全国光伏市场建设，构建包括设备在内的供应链大数据平台，提高供应链整体应变及协同能力。建议关注捷佳伟创（300724）、帝尔激光（300776）。
　　风险提示：疫情全球蔓延风险；宏观经济增速低于预期；原材料价格波动风险；全球贸易摩擦风险。