华泰证券-基础材料行业：在加投资锂矿出现变数，关注本土资源-221104

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　　三家矿业公司公告在加投资锂矿资产进展，关注本土锂资源战略地位
　　11月3日，三家矿业公司收到加拿大创新、科技和经济发展部的通知，要求剥离其在加拿大关键矿产公司的权益。因涉及锂矿均未投产，因此对中矿资源、盛新锂能、藏格矿业22年及未来的经营不产生重大影响。但事件增加了中资企业在海外布局锂资源的不确定性，特别是以美国、墨西哥、欧盟为代表的国家纷纷将锂列为战略性资源。在海外不确定性日益增加的背景下，本土锂资源的战略性地位将进一步提高，建议关注国内资源供给占比较高的锂矿公司；若事件后期进一步发酵，关注对全球锂资源供给的负面影响。
　　未通过加拿大政府对关键矿产投资的安全审查，中资企业需放弃权益
　　11月3日，中矿资源、盛新锂业、藏格矿业收到加拿大创新、科技和经济发展部的通知，因未通过加拿大联邦政府对关键矿产投资的安全审查，应在90天内放弃在加拿大三家关键矿产公司的权益，包含中矿资源全资子公司香港中矿稀有持有的动力金属公司（Power Metals Corp. /PMC）5.72%股权、盛新锂能全资孙公司盛泽国际持有的智利锂业公司（Lithium Chile Inc.）19.35%股权和藏格矿业全资子公司藏格矿业投资持有的超级锂业公司（Ultra Lithium Inc.）2300万普通股股份（1150万股行股权尚未行权）；同时终止香港中矿稀有与PWM签署的包销协议，以及提名任命的董事辞职。
　　事件既涉及加拿大本土资源，亦涉及在南美布局资源的加拿大上市公司
　　香港中矿稀有以150万加元收购PMC5.72%股权，核心资产为加拿大Case湖、Paterson湖、Gullwing-Tot湖等三湖伟晶岩型锂矿项目，且与PMC签署Case湖项目的全部锂、铯、钽产品的包销协议。盛泽国际累计投资1.7553亿元获得智利锂业19.86%股权；智利锂业为多伦多交易所上市公司，其18处核心资产（含12处智利盐湖、1处阿根廷盐湖）均位于南美。藏格矿业投资以414万加元认购超级锂业2300万普通股和1150万股行股权；超级锂业为多伦多交易所上市公司，核心资产包含阿根廷Laguna Verde盐湖、加拿大Georgia Lake和Forgan Lake锂矿等。前述涉及资源均未投产。
　　中资企业海外布局锂资源的不确定性增加，本土锂资源的战略性地位提高
　　因涉及锂矿均未投产，因此对中矿资源、盛新锂能、藏格矿业22年及未来的经营不产生重大影响。但事件增加了中资企业在海外布局资源的不确定性，特别是以美国、墨西哥、欧盟为代表的国家纷纷将锂列为战略性资源。此外，据埃菲社报道，阿根廷、玻利维亚和智利正在草拟一份文件，推动建立类似石油输出国组织(欧佩克)的“锂三角欧佩克”，从而在锂矿价值波动的情况下达成“价格协议”。因此，在海外不确定性日益增加的背景下，本土锂资源的战略性地位将进一步提高，建议关注国内锂资源供给占比较高的相关锂矿公司；若事件后期进一步发酵，关注对全球锂资源供给的负面影响。
　　风险提示：政策实施的不确定性，事件影响扩大范围超预期等。