广发证券-“国家安全”系列报告（一）：信息安全篇，信创产业链国产化进阶-221103

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　　引言：10月28日国务院发布《全国一体化政务大数据体系建设指南》，完善“1+32+N”的总体架构，提出到2023年底前全国一体化政务大数据体系初步形成，信息安全政策加码率先落地。
　　国家安全加码，第三次信创产业浪潮已至：第一，自主可控战略升级（近期美国芯片法案、芯片出口管制等提升自主可控紧迫性）；第二，政策支持力度强（二十大报告中强调完善网络安全保障体系建设）；第三，国产化空间广（服务器、操作系统等核心环节国产化率低）。同时，信创产业在政策与国产化水平上存在两大预期差：第一，党政信创率先发力逻辑增强（国家科技战略需求导向/全国一体化政务大数据架构）；第二，关键系统及核心软硬件的国产替代需求紧迫（CPU、操作系统、中间件、数据库的国产化优先级较高）。
　　信创产业链“自上而下”多领域推广扩围：信创产业的发展大致经历“不可用”到“可用”并走向“好用”，并逐渐在迈向“好用”的同时进阶“多用”：（1）“PK体系”实现体系内用户及上下游厂商技术服务的标准化，为量产提供基础；（2）“2+8”安全可控体系指示下游需求确定性，预计可能按照“涉密网信创产品替换-电子政务信创产品替换-关键基础设施领域的信创产品替换”顺序依次替换；（3）运营商示范效应下，金融、能源、工控、电力等关键领域信创产业有望加速落地。
　　信创产业机遇四大主线：（1）基础硬件（CPU芯片、服务器）：CPU芯片国产替代迫切性高，鲲鹏、飞腾、龙芯等国产芯片已具备一定替换能力；服务器需求端招标确定性高，金融、电信领域逐步开始服务器国产替代，景气度向上。（2）基础软件（操作系统、数据库）：Win7停止服务，操作系统国产替代具备一定迫切性，目前统信UOS系统及麒麟OS具备相对完善生态圈；自主可控需求下，国产数据库受益确定性高，建议关注公有云关系型数据库。（3）应用软件（办公软件）：办公应用软件与行业数据结合紧密，国产替代是数据安全必经之路，国产生态上以WPS为代表的办公软件技术较为成熟。（4）网络安全（终端安全软件）：国产终端安全软件不断发展，5G等新技术带来的网络安全新挑战，建议关注EDR（终端安全检测与响应）。
　　核心假设风险：宏观经济下行压力超预期；全球疫情仍存在反复的风险；全球经济修复可能不及预期；全球/中国通胀高位流动性可能边际收紧；中美贸易/金融领域的关系仍有不确定性。仅从主题投资策略角度提示相关标的，并不能代替广发证券研发中心相关行业研究团队的观点。