“中国创·造 创造中国”广发证券2023年秋季资本论坛成功举办
（以下内容从广发证券《“中国创·造 创造中国”广发证券2023年秋季资本论坛成功举办》研报附件原文摘录）
2023年8月30日，由广发证券主办的“中国创·造 创造中国”广发证券2023年秋季资本论坛暨上市公司闭门交流会在上海成功举办。700余家上市公司、50余位上市公司掌门人出席，4000余位核心公募、保险、银行等机构投资者报名参会。 在上午的主论坛上，广发证券副总经理张威致开幕辞。张威表示，随着中央一系列配套政策的出台，现代化产业体系的智能化、绿色化、融合化特征，以及完整性、先进性、和安全性要求，正引领中长期经济和产业发展方向。在经济恢复波浪式发展、曲折式前进的过程中，投资者应当寻找更具确定性的机会。本次活动主题是“中国创·造 创造中国”，既突显了中国制造的力量，也蕴含了中国创新的机遇。正是中国制造形成的创新力，为现代化的产业体系提供了坚实基础。广发证券始终秉持“以价值创造成就金融报国之梦”的使命感，积极服务实体经济发展；目前正在加快推进研究驱动经营模式，发挥研究+投资+投行联动的优势，持续打造机构客户生态圈，满足综合化、一体化服务需求。 （广发证券副总经理张威致开幕辞） 广发证券首席经济学家郭磊博士在题为“只争朝夕，不矜细行”的主题演讲中表示，最近两个月商品、股票、债券市场呈现出来的定价逻辑有比较明显的背离。这一特征是很值得注意的，实际上在2016年三季度也曾经出现过。而当时的宏观经济位置和目前也很像，比如海外经济都经历了1年半左右的景气调整，大宗商品同比在谷底，库存周期在底部区域，出口在负增长阶段，上半年经济节奏和流动性环境也大体类似；且两个年份都推动了一轮地方债务化解。回头来看，2016年完成的就是一轮名义GDP触底，棚改、出口、化债是推动那轮增长触底的三个因素。对照看这一轮，三个类似线索已经初步浮现：主要经济体库存在低位；地产政策开始调整，城中村改造也在推进；新一轮地方债务化解也在展开。我们需要关注目前经济的位置，以及基本面的边际变化带给资产定价的影响。 广发策略首席分析师戴康在演讲中分析了“政策底”到“市场底”的实现路径。他认为，今年以来，全球资产呈现“分化”组合，背后实际映射脱钩。国内政策底已经明确，美联储如果选择以鹰派的姿态更快地完成通胀的降温，导致海外风险偏好下行，有望达成中美“政策底”共振，迎来全球权益市场以及中资股的春天。A股新投资范式——“杠铃策略”。无风险利率下行、风险偏好下降的宏观环境指向两类资产：（1）低估值且具备永续经营确定性的“高股息&中特估”。（2）政策扶持&产业趋势均具备“高弹性”的数字经济AI。A股的“杠铃策略”新范式仍在初期：（1）真高股息是新范式下的长牛策略，“中特估”（石油石化、电力）；（2）AI+处于通用技术创新向资本市场映射的初期：算力环节（光模块/服务器/液冷温控）、AI应用（游戏/广告营销）、基础设施（运营商/网安）。 广发固定收益首席分析师刘郁博士探讨了“降成本”时代的投资机会。她指出，今年以来我们经历了存款利率下调，给银行降成本；MLF利率两次下调，给实体经济降成本；即将到来的一揽子化债方案，是给政府降成本；同时下调居民存量房贷利率也呼之欲出。接下来我们可能一直处于降成本的趋势之中，这对我们资产配置来说，长久期、高票息以及红利类的资产，锁定更高收益，都更为占优。 广发金融工程首席分析师安宁宁围绕 “AI复盘助力投资”进行了分析。他表示广发金工团队利用工业上成熟的图像识别技术来进行股票K线图识别，用AI技术替代人工去进行技术面分析，通过2005年至2019年的所有历史个股走势，共691万张图片，训练一个深度神经网络模型。模型会从大数据中自动挖掘能够预测未来涨跌分类的信号，从像素级别进行特征提取，从结果来看可以显著跑赢市场。 （广发证券首席经济学家郭磊博士，策略首席分析师戴康，固收首席分析师刘郁，金工首席分析师安宁宁作主题演讲） 本次主论坛还专门邀请公募、保险、理财子及外资投资机构嘉宾进行圆桌交流。在“思辨下半年——经济脉络、政策展望与资产配置”圆桌论坛中，东吴基金常务副总经理陈军、浦银理财副总经理初冬、太平资产权益部总经理曹燕萍、施罗德基金固收投资总监单坤，分析了中国经济中长期的竞争优势及投资主线。在“思辨下半年——权益走势、风格思辨与行业机遇”圆桌论坛中，兴银理财首席权益投资官、权益投资部总经理蒲延杰，南方基金首席投资官茅炜，华泰柏瑞基金首席经济学家、研究部总监莫倩，广发基金国际业务部总经理李耀柱，共同探讨了四季度A股的主要投资机遇、市场风格演绎等话题。 （“思辨下半年”圆桌论坛） 此外，本次论坛还围绕大类资产配置、AI产业化趋势、人形机器人、消费复苏、创新药、新能源的全球化创新机遇、乘用车拐点及智能驾驶等热点话题组织了11场平行分论坛，100多位产业界资深嘉宾做了精彩分享。产业界、投资界的众多嘉宾在中国式现代化的宏伟背景下，深度探讨了现代化产业体系建设的前景与机遇，为下一阶段的投资提供了重要参考。 法律声明： 本微信号推送内容仅供广发证券股份有限公司（下称“广发证券”）客户参考，相关客户须经过广发证券投资者适当性评估程序。其他的任何读者在订阅本微信号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，若使用本微信号推送内容，须寻求专业投资顾问的解读及指导，广发证券不会因订阅本微信号的行为或者收到、阅读本微信号推送内容而视相关人员为客户。 完整的投资观点应以广发证券研究所发布的完整报告为准。完整报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠，但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证，报告内容亦仅供参考。 在任何情况下，本微信号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除非法律法规有明确规定，在任何情况下广发证券不对因使用本微信号的内容而引致的任何损失承担任何责任。读者不应以本微信号推送内容取代其独立判断或仅根据本微信号推送内容做出决策。 本微信号推送内容仅反映广发证券研究人员于发出完整报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本微信号及其推送内容的版权归广发证券所有，广发证券对本微信号及其推送内容保留一切法律权利。未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。
2023年8月30日，由广发证券主办的“中国创·造 创造中国”广发证券2023年秋季资本论坛暨上市公司闭门交流会在上海成功举办。700余家上市公司、50余位上市公司掌门人出席，4000余位核心公募、保险、银行等机构投资者报名参会。 在上午的主论坛上，广发证券副总经理张威致开幕辞。张威表示，随着中央一系列配套政策的出台，现代化产业体系的智能化、绿色化、融合化特征，以及完整性、先进性、和安全性要求，正引领中长期经济和产业发展方向。在经济恢复波浪式发展、曲折式前进的过程中，投资者应当寻找更具确定性的机会。本次活动主题是“中国创·造 创造中国”，既突显了中国制造的力量，也蕴含了中国创新的机遇。正是中国制造形成的创新力，为现代化的产业体系提供了坚实基础。广发证券始终秉持“以价值创造成就金融报国之梦”的使命感，积极服务实体经济发展；目前正在加快推进研究驱动经营模式，发挥研究+投资+投行联动的优势，持续打造机构客户生态圈，满足综合化、一体化服务需求。 （广发证券副总经理张威致开幕辞） 广发证券首席经济学家郭磊博士在题为“只争朝夕，不矜细行”的主题演讲中表示，最近两个月商品、股票、债券市场呈现出来的定价逻辑有比较明显的背离。这一特征是很值得注意的，实际上在2016年三季度也曾经出现过。而当时的宏观经济位置和目前也很像，比如海外经济都经历了1年半左右的景气调整，大宗商品同比在谷底，库存周期在底部区域，出口在负增长阶段，上半年经济节奏和流动性环境也大体类似；且两个年份都推动了一轮地方债务化解。回头来看，2016年完成的就是一轮名义GDP触底，棚改、出口、化债是推动那轮增长触底的三个因素。对照看这一轮，三个类似线索已经初步浮现：主要经济体库存在低位；地产政策开始调整，城中村改造也在推进；新一轮地方债务化解也在展开。我们需要关注目前经济的位置，以及基本面的边际变化带给资产定价的影响。 广发策略首席分析师戴康在演讲中分析了“政策底”到“市场底”的实现路径。他认为，今年以来，全球资产呈现“分化”组合，背后实际映射脱钩。国内政策底已经明确，美联储如果选择以鹰派的姿态更快地完成通胀的降温，导致海外风险偏好下行，有望达成中美“政策底”共振，迎来全球权益市场以及中资股的春天。A股新投资范式——“杠铃策略”。无风险利率下行、风险偏好下降的宏观环境指向两类资产：（1）低估值且具备永续经营确定性的“高股息&中特估”。（2）政策扶持&产业趋势均具备“高弹性”的数字经济AI。A股的“杠铃策略”新范式仍在初期：（1）真高股息是新范式下的长牛策略，“中特估”（石油石化、电力）；（2）AI+处于通用技术创新向资本市场映射的初期：算力环节（光模块/服务器/液冷温控）、AI应用（游戏/广告营销）、基础设施（运营商/网安）。 广发固定收益首席分析师刘郁博士探讨了“降成本”时代的投资机会。她指出，今年以来我们经历了存款利率下调，给银行降成本；MLF利率两次下调，给实体经济降成本；即将到来的一揽子化债方案，是给政府降成本；同时下调居民存量房贷利率也呼之欲出。接下来我们可能一直处于降成本的趋势之中，这对我们资产配置来说，长久期、高票息以及红利类的资产，锁定更高收益，都更为占优。 广发金融工程首席分析师安宁宁围绕 “AI复盘助力投资”进行了分析。他表示广发金工团队利用工业上成熟的图像识别技术来进行股票K线图识别，用AI技术替代人工去进行技术面分析，通过2005年至2019年的所有历史个股走势，共691万张图片，训练一个深度神经网络模型。模型会从大数据中自动挖掘能够预测未来涨跌分类的信号，从像素级别进行特征提取，从结果来看可以显著跑赢市场。 （广发证券首席经济学家郭磊博士，策略首席分析师戴康，固收首席分析师刘郁，金工首席分析师安宁宁作主题演讲） 本次主论坛还专门邀请公募、保险、理财子及外资投资机构嘉宾进行圆桌交流。在“思辨下半年——经济脉络、政策展望与资产配置”圆桌论坛中，东吴基金常务副总经理陈军、浦银理财副总经理初冬、太平资产权益部总经理曹燕萍、施罗德基金固收投资总监单坤，分析了中国经济中长期的竞争优势及投资主线。在“思辨下半年——权益走势、风格思辨与行业机遇”圆桌论坛中，兴银理财首席权益投资官、权益投资部总经理蒲延杰，南方基金首席投资官茅炜，华泰柏瑞基金首席经济学家、研究部总监莫倩，广发基金国际业务部总经理李耀柱，共同探讨了四季度A股的主要投资机遇、市场风格演绎等话题。 （“思辨下半年”圆桌论坛） 此外，本次论坛还围绕大类资产配置、AI产业化趋势、人形机器人、消费复苏、创新药、新能源的全球化创新机遇、乘用车拐点及智能驾驶等热点话题组织了11场平行分论坛，100多位产业界资深嘉宾做了精彩分享。产业界、投资界的众多嘉宾在中国式现代化的宏伟背景下，深度探讨了现代化产业体系建设的前景与机遇，为下一阶段的投资提供了重要参考。 法律声明： 本微信号推送内容仅供广发证券股份有限公司（下称“广发证券”）客户参考，相关客户须经过广发证券投资者适当性评估程序。其他的任何读者在订阅本微信号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，若使用本微信号推送内容，须寻求专业投资顾问的解读及指导，广发证券不会因订阅本微信号的行为或者收到、阅读本微信号推送内容而视相关人员为客户。 完整的投资观点应以广发证券研究所发布的完整报告为准。完整报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠，但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证，报告内容亦仅供参考。 在任何情况下，本微信号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除非法律法规有明确规定，在任何情况下广发证券不对因使用本微信号的内容而引致的任何损失承担任何责任。读者不应以本微信号推送内容取代其独立判断或仅根据本微信号推送内容做出决策。 本微信号推送内容仅反映广发证券研究人员于发出完整报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本微信号及其推送内容的版权归广发证券所有，广发证券对本微信号及其推送内容保留一切法律权利。未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）
郑重声明：悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关，不构成任何投资建议。
