招商证券-行业景气观察：工程机械销量普遍改善，9月移动通信基站产量同比增幅扩大-221102

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　　近期制造业、基建投资持续发力拉动工程机械需求释放，9月份传统工程机械如挖掘机、叉车、装载机等销量全面改善，叠加出口保持较高增速，板块景气度明显上行。同时先进机械领域工业机器人、光伏设备等也有较好表现。此外本周动力煤、部分新能源产业链原材料价格继续上行，维持板块较高景气度。推荐关注景气度持续回暖、并且三季报表现较好的工程机械以及景气度持续的煤炭、新能源产业链细分领域。
　　【本周关注】近期工程机械领域景气度继续改善，传统机械领域挖掘机、装载机等销量明显好转，先进设备领域光伏设备继续维持较高景气度。9月份当月挖掘机销量同比增长5.49%（前值0.01%），三个月滚动平均增速达2.97%（前值2.23%），叉车、压路机汽车起重机、内燃机等9月份销量全面改善。主要原因在于制造业、基建投资持续发力拉动工程机械需求改善。同时海外方面挖掘机出口量一直保持较高增速。后续来看，由于今年专项债发行进度快于往年，对工程的开工施工带来利好，下半年赶工需求释放，挖掘机等工程机械需求有望继续改善。推荐关注三季报业绩增速较为稳健及海外影响力逐渐扩大的机械龙头企业。
　　【信息技术】600MHz DRAM存储器、64GBNAND flash存储器价格周环比下行，32GBNAND flash存储器价格维持不变。9月北美PCB出货量同比增速缩小、订单量同比降幅缩小；8月智能手机出货量当月同比降幅收窄。1-9月电信主营业务收入累计同比增速维持不变; 9月移动互联网接入月户均流量同比上行;9月移动通信基站产量当月同比增幅扩大，程控交换机当月产量当月同比增幅缩小。1-9月软件产业利润累计同比增幅收窄。1-9月软件产业利润累计同比增幅收窄。
　　【中游制造】本周DMC、六氟磷酸锂价格维持不变，电解镍、三元材料、氢氧化锂价格上行，多数钴产品价格下降。本周光伏行业综合价格指数上行，电池片价格指数上行，多晶硅、组件、硅片价格指数保持不变;本周光伏产业链中硅料、组件、硅片价格均下行；9月太阳能电池产量当月同比增幅扩大；9月主要企业推土机销量当月同比增幅扩大，叉车销量当月同比降幅缩窄，压路机、内燃机销量当月同比由负转正; 1-9月接船舶订单量累计同比降幅缩窄，手持船舶订单量同比增幅缩窄；CCFI、CCBFI、BDI下行，BDTI上行
　　【消费需求】本周生鲜乳价格不变。本周仔猪、猪肉价格上行，生猪价格下行；自繁自养生猪养殖盈利缩小，外购仔猪的养殖盈利缩小。肉鸡苗价格上行，鸡肉价格上行。蔬菜价格指数下行，玉米期货结算价上行，棉花期货结算价下行。本周电影票房收入、观影人数、电影上映场次下行。
　　【资源品】建筑钢材成交量十日均值周环比下行。铁矿石、钢坯、螺纹钢价格下行；主要钢材品种库存、唐山钢坯库存下行，国内港口铁矿石库存上行；唐山钢厂高炉开工率下行，产能利用率上行。动力煤期货结算价上行，焦煤、焦炭期货结算价下行。秦皇岛港煤炭库存、京唐港炼焦煤库存下行，天津港焦炭库存上行。水泥价格指数下行。Brent国际原油价格上行；无机化工品期货价格涨跌互现；有机化工品期货价格多数下跌，其中苯酐、纯苯、苯乙烯、PTA等跌幅较大。本周工业金属价格多数下跌；库存多数下行；黄金现货价格下跌、白银现货价格上涨。
　　【金融地产】货币市场净投放，隔夜SHIBOR利率较上周下行。A股换手率上行、日成交额上行。在债券收益率方面，6个月/1年/3年国债到期收益率较上周下行。本周土地成交溢价率下行、商品房成交面积上行。
　　【公用事业】我国天然气出厂价下行，英国天然气期货结算价上行。
　　风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。