中信建投-昊海生科-688366-Q3收入恢复高增长，眼科、医美双主业齐发力（更新）-221101

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　　事件
　　2022年10月28日，昊海生科发布2022年三季报
　　公司2022年前三季度实现营业收入15.83亿元，同比增长24.14%，实现归母净利润1.62亿元，同比下滑47.91%，实现扣非归母净利润1.40亿元，同比下滑52.02%，EPS为0.93元。
　　简评
　　Q3业绩恢复高增长，产品矩阵逐渐完善
　　2022年前三季度，公司营收同比增长24.14%，归母净利润同比下滑47.91%，扣非归母净利润同比下滑52.02%。今年国内不同地区散发疫情，尤其是上海地区，导致公司生产经营活动受到较大影响，公司前三季度整体收入端增速放缓。公司利润端出现下滑，主要原因是：海外子公司Aaren与原国内独家经销商的经销协议终止，产生经营性亏损1157万元并计提减值损失约2500万元；其次，因实施股权激励计划，公司及子公司欧华美科总计确认股份支付费用约2205万元；此外，上年同期公司因投资产品分红确认投资收益约4118万元，而今年Q3没有类似分红收益。
　　2022Q3单季度，公司实现营收6.15亿元，同比增长45.14%，实现归母净利润0.91亿元，同比增长14.15%，实现扣非归母净利润0.87亿元，同比增长21.64%。公司2022Q3收入恢复高增长，疫情趋缓后，积极开展市场营销活动，全力弥补疫情造成的影响，骨科、医美及外科产品收入均同比有所增加，特别是医美产品线的第三代海魅玻尿酸及外用人表皮生长因子产品收入增长较多，公司角膜塑形镜及其配套产品收入也同比大幅增加（南鹏光学2022年1月纳入合并报表）；此外，Q3公司合并欧华美科3个月的收入，同比有所增加（欧华美科2021年9月纳入合并报表）。
　　2022Q3公司利润端增速低于收入端，主要是公司确认股份支付费用约718万元，以及上年同期公司因投资产品分红确认投资收益约1549万元。剔除上述影响后，公司2022Q3归母净利润同比增长超过50%。四季度是人工晶体旺季，随着终端手术需求恢复，公司相关业务有望逐步恢复高速增长；此外，随着疫情好转和公司生产经营恢复正常，公司医美、外科产品也有望加速恢复。