中信建投-东富龙-300171-收入稳健增长，研发投入不断加强-221031

《中信建投-东富龙-300171-收入稳健增长，研发投入不断加强-221031（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信建投-东富龙-300171-收入稳健增长，研发投入不断加强-221031（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　事件
　　公司前三季度公司实现营业收入38.17亿元，同比增长32.43%，归母净利润6.04亿元，同比增长8.29%，扣非净利润5.66亿元，同比增长10.92%。
　　简评
　　收入端稳定增长，利润率有所波动
　　公司第三季度公司营业收入13.90亿元，同比增长29.60%；环比增长17.49%，公司业务受到疫情影响逐渐减小。归母净利润2.02亿元，同比下滑7.38%，环比增长5.21%；扣非净利润1.95亿元，同比下滑4.59%，环比增长12.72%，公司业绩随着疫情稳定逐渐修复。从收入结构来看，公司单三季度国内收入占比约为82%，海外业务占比约为18%。净利润短期受到影响的主要原因是原材料价格，尤其是海外进口部件上涨，同时公司在研发、管理、销售以及服务等环节进行人员补强和储备，用工成本及各项费用相应增加。合同负债42.52亿元，比年初增长13.9%，环比增长3.37亿元；Q3存货39.84亿元，环比增长2.06亿元。公司新签订单维持稳健增长。
　　公司规模扩张，营运效率提高
　　其中前三季度经营活动现金流1.03亿元，较上年同期减少89.24%，主要系公司购买原材料的现金支付增加较大，同时由于公司的规模扩大，支付给职工的现金也有较大的增加。相比上半年，Q3季度经营性现金流转正，存货周转率及固定资产周转率均有提升。我们预计随着国内疫情好转，公司产品交付节奏逐渐好转，营运效率逐渐提高。