东亚前海证券-研究·11 月金股组合-221031

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　　国内方面，9月宏观经济基建发力稳增长成效初显，经济修复形势向好。9月制造业PMI景气度重返扩张区间，生产指数大幅修复，内需边际改善。三季度GDP同比增速较二季度显著回升3.5个百分点至3.9%，三季度疫情影响有所减退，基建实物工作量逐渐落地，配套资金撬动社会资本投资效果良好，社融表现超预期提示稳增长信号。工业生产在疫情和高温限电影响消退后进一步修复，但出口数据显示外需放缓，制造业复苏或因此承压。房地产持续低迷，各项数据持续走低，拐点仍未显现，前瞻来看，随着房地产扶持政策效果释放，后续将有所恢复。
　　海外方面，政治经济形势波动加剧，经济衰退风险加大。当前外围环境通胀严重，政治经济形势严峻，各国央行加息步伐加大，国内外货币政策分化，人民币贬值压力短期未见缓解，或对我国资本宽松节奏形成一定约束，应警惕资本外流风险。
　　行业方面，推荐关注：1）与国家发展方向相符的新材料、电子、汽车、高端制造及化工；2）网络安全受关注度提升，看好网安板块；3）近期业绩兑现的农业；4）疫情修复利好酒店。
　　11月，我们重点推荐以下标的：新材料（三孚新科）；计算机（安博通）；电子（立讯精密、晶盛机电）；有色金属（中钢天源）；高端制造（岱勒新材）；汽车（冠盛股份）；社会服务（君亭酒店）；农林牧渔（圣农发展）；中小盘（石英股份）。
　　风险提示
　　人民币贬值情况恶化，外部环境变化超预期，疫情发展超预期，国内产业调控政策超预期。