长江证券-实体经济洞察2022年第35期：就业仍需承托-221028

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　　核心观点：
　　随着三季度经济数据出炉，三季度就业表现逐步“浮现”。从季度、月度、周度频率来看，当前就业表现如何？
　　从季度数据看，居民就业感受仍在走弱，预期仅是小幅好转。根据央行城镇储户调查问卷，三季度居民档期就业感受指数低位续降至35.4%，仍为2009年四季度以来最低水平。而从预期来看，居民未来就业预期指数低位回升至45.3%，也仅仅好于2009年一季度、2016年上半年及2022年二季度。
　　从月度数据来看，就业或再受疫情影响。9月城镇调查失业率反弹至5.5%，仍在全年目标范围内。就业转弱并非青年失业率恶化，而是出现了类似今年4月的结构性特征：31大城市失业率、25-59岁人口失业率、外来户籍农村人口失业率明显反弹；就业人员平均工作时间再度下滑。究其原因，主要是9月散发疫情点多面广，人口密集的大城市经济活跃度下降，导致就业难问题再度凸显。
　　从周度数据来看，四季度居民就业预期再度转弱，支出意愿或随之下降。我们曾在前期报告中介绍，“失业”关键词的百度搜索指数与居民就业预期高度相关，是就业的高频跟踪指标。10月以来，该指数再度反弹超越三季度均值，并高于近6年同期，仅略低于2015年四季度同期。这反映出当前居民就业预期或在进一步转弱，可能导致居民支出意愿再度走低，抑制四季度总需求。
　　综合来看，面对秋冬疫情，就业形势再度转紧，亟需更加精准统筹疫情防控与经济发展，亟待政策发力承托增长，方能实现最好结果