申万宏源-金融产品每周见：银行理财子2022年上半年的投资变动-221026

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　　固定收益投资保持高仓位，部分理财子公司明显调整子资产配置：2022年上半年，理财子公司依然保持了固收类资产的高仓位，其中徽银理财在2021年年底和2022年上半年均为同业固收类资产配置比例第一。对于固收类资产的子资产配置，各理财子公司均有所变动，其中建信理财变化相对明显，在2022年上半年调低现金及存款的投资比例，提高债券类资产占比。
　　权益类资产配置较少，较2021下半年无明显变化：各理财子公司2021年年末和2022年上半年权益投资占比较少，均不超过10%，且无明显变化。相比之下，杭银理财更多地调低了权益类资产的投资比例，而中银理财和信银理财等理财子公司的权益投资比例几乎不变。
　　对公募资管产品的投资比例有所变化：各银行理财子公司对其他资产的投资总体较为平稳，大部分无明显的比例增减情况。部分理财子公司的公募资管产品出现了一定幅度的波动，比如工银理财对公募资管产品投资比例从10.04%下降至6.41%。
　　银行理财产品的最新变动，下调业绩基准和费率水平：多家银行理财公司下调了部分产品的业绩基准和费率水平。
　　 2022年上半年银行理财子降低对主动权益基金、固收+基金的投资比例：2022年上半年，银行理财子更加偏好纯债基金，对固收+基金和主动权益基金的投资规模均有所下降。具体而言，银行理财子对纯债基金的投资金额接近固收+的两倍，并且远远超过主动权益基金。
　　银行理财子对各类基金的投资情况：1）理财子公司对基金审美不同：对于各类型基金，不同理财子公司偏好的产品有所差异；2）2022年上半年的重仓基金有所调整：2022年上半年，理财子重仓的纯债基金变动最大，其次是主动权益基金，而固收+基金的重仓产品和上一期比较相似。
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