中信建投-同庆楼-605108-Q3收入及业绩超预期，富茂培育亮眼，经营能力及净利率提升明显-221025

《中信建投-同庆楼-605108-Q3收入及业绩超预期，富茂培育亮眼，经营能力及净利率提升明显-221025（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信建投-同庆楼-605108-Q3收入及业绩超预期，富茂培育亮眼，经营能力及净利率提升明显-221025（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　事件公司发布2022三季报，前三季度共实现营业收入12.47亿元，同比上升11.23%，实现归母净利润8781.83万元，同比上升10.41%，实现扣非归母净利润7198.81万元，同比上升7.53%。
　　简评
　　三季度营收业绩均明显超预期，利润率提升明显公司三季度业绩亮眼超预期，主要系三季度所在区域受疫情影响
　　较小，上半年积压部分需求在Q3释放，经营效率改善，新业态如滨湖富茂客房等经营效率和培育亮眼。单Q3实现营收5.02亿元，同比上升52.49%，单Q3实现归母净利润6670.17万元，同比增688.57%，扣非归母净利润5964.51万元，同比增917.01%，行业横向对比优势明显，体现了公司极强的经营韧性和行业内突
　　出的竞争优势，去年同期业务受疫情影响较严重，今年Q3部分新店营收提升，叠加上半年部分订单延期消费所致。同时从Q3
　　表现看，预计包厢聚餐贡献收入也约一半左右，大众餐饮刚需较强。前三季度毛利率达17.41%，基本稳定。前三季度净利率7.04%，较上半年明显提升。费用端，销售费用率1.86%（+0.17pct），管理费用率6.60%（-0.47pct），财务费用率1.53%（+0.34pct），总体看疫情下控费能力较稳定。前三季度经营活动现金流净额3.10亿元，同比增18.72%。其他应付款余额1.67亿元，较上年末增长57.86%，系工程项目增加质保金及宴会定金增加所致。单Q3净利率达13.29%，在相对较淡的Q3表现亮眼，对全年净利率拉升幅度较大。
　　新业态快速培育叠加经营改善，优质格局赛道长期成长潜力大公司短期运营表现及长期成长空间均优质，α+β兼具，长期发
　　展潜力充足。自今年6月上海等城市逐步恢复以来，公司运营表现快速修复，6月至9月营业额基本均达到或超过公司预算，新业态滨湖富茂凭借优质定位实现客房及餐饮快速培育，暑期入住
　　率亮眼，对未来酒店事业部发展及后续富茂落地提供重要参考。
　　长线逻辑不变，公司在细分赛道竞争格局优质且缺乏竞对，大餐
　　饮构成的核心能力突出，使其品牌效应达到全国化效果，相关物业议价能力和条件优质。预计疫情控制较好年份每年新增同庆楼