中信建投-爱博医疗-688050-业绩增长超预期，人工晶体业务恢复良好-221025

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　　事件
　　2022年10月25日，公司发布2022年三季报
　　公司前三季度实现营业收入4.41亿元，同比增长35.83%；实现归母净利润1.99亿元，同比增长41.82%；实现扣非归母净利润1.82亿元，同比增长46.92%。EPS为1.89元。
　　简评
　　三季度业绩增长超预期，全年有望实现高增长
　　2022年前三季度，公司营收同比增长35.83%，归母净利润同比增长41.82%，扣非归母净利润同比增长46.92%。在新冠疫情影响下，公司整体业绩保持高增长趋势，超过我们的预期。公司2022前三季度毛利率为85.41%，同比提升1.43个百分点；净利率为45.12%，同比提升2.04个百分点。利润端增速超过收入端，我们预计一方面是随着规模效应提升，公司成本和费用占比均有所下降；另一方面，随着公司角膜塑形镜产品的试戴片比例下降，产品毛利率有明显的提升，拉升了公司销售利润率水平。
　　2022Q3单季度，公司实现营收1.68亿元，同比增长41.92%，实现归母净利润0.76亿元，同比增长55.19%，实现扣非归母净利润0.70亿元，同比增长68.50%。公司业绩增长超预期，二季度疫情影响下公司单季度收入、利润增速有所放缓，三季度疫情好转后公司业务快速恢复，其中角膜塑形镜销量持续增长，人工晶状体销量环比恢复明显。
　　四季度是人工晶体行业旺季，随着疫情好转和终端手术需求恢复，我们认为公司人工晶体业务有望逐步恢复高速增长；前三季度公司角膜塑形镜业务受疫情影响相对较小，疫情下部分进口产品供货短缺，在一定程度上促进国产厂家产品放量。同时，公司角膜塑形镜增扩度数适用范围（扩展到600度）注册申请获批，预计将在一定程度上促进角膜塑形镜产品放量。展望明年，我们认为公司人工晶体、角膜塑形镜业务有望维持高增长，护理液等视光周边产品、彩瞳及离焦镜片业务有望贡献新增量，驱动公司业绩整体保持高增长