长江证券-中国经济周报：访日人数新高，汇率再度贬值-221025

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　　核心观点：
　　疫情方面，政策放松带动日本入境人数增长。海外方面，英国首相辞职，土耳其央行再降息。国内经济方面，10月以来地产销量降幅扩大，汽车销量增速回落，需求边际转弱；本周发电耗煤增速回落、钢材产量增速反弹，生产转向震荡。物价方面，10月以来肉价上涨，菜、果价下跌；煤、油价格上涨，螺纹钢价与上月基本持平。国内流动性方面，央行公开市场净回笼190亿，短端利率分化，长短利率上行，人民币兑美元汇率贬值，中美利差环比走阔。政策方面，证监会允许满足特定条件的涉房地产企业在A股市场融资。中证金融整体下调转融资费率40个基点。国家发改委建议大型养殖企业保持正常出栏节奏。
　　一周扫描：
　　疫情跟踪：政策放松带动日本入境人数增长。随着日本疫情防控政策逐步放开，海外访日人数快速增长。根据日本国家旅游局公布的估算数据显示，9月外国访日人数为20.65万人，较8月增长21.6%，是上年同期的11.7倍，但距离恢复到2019年同期的水平仍有较大的差距。
　　海外经济：英国首相辞职，土耳其央行再降息。英国政坛持续动荡，首相特拉斯宣布辞去英国保守党党首职务，将继续担任首相直至选定继任者；在9月CPI同比高达83%的背景下，土耳其央行将基准回购利率超预期下调150BP至10.5%。
　　国内经济：需求转弱，生产震荡。10月前20天，30城商品房成交面积同比降幅扩大至21.3%。10月前16天，乘联会乘用车零售销量同比增速回落，批发销量同比增速续降，终端需求边际转弱。本周沿海电厂发电耗煤同比增速回落，钢材产量增速反弹，生产转向震荡。
　　国内物价：猪肉价格续升，油价再度上涨。10月以来，食品方面，肉价较上月均值上涨10.8%，菜价、果价、菜篮子批发价格指数、农产品批发价格指数较上月均值分别下跌4.6%、0.9%、0.5%、0.4%。工业生产方面，动力煤、Brent油、WTI油较上月均值分别上涨11.7%、3.9%、3.5%，螺纹钢价格与上月基本持平，热轧板钢价格较上月均值下跌0.9%。
　　国内流动性：人民币汇率贬值，长端利率上行。本周R001和DR001均值环比回升1BP、1BP至1.26%、1.15%；R007和DR007均值环比回落2BP、回升3BP至1.62%、1.53%。央行公开市场净回笼190亿。人民币兑美元汇率贬值，美元指数周均值回落至112.34，10Y中美国债利差周均值环比走阔20BP。1Y、10Y国债环比下行1.5BP、上行3BP至1.77%、2.73%。国债、地方债分别发行2640亿、1843亿，下周预计发行新增专项债1895亿。
　　国内要闻：允许涉房企业在A股融资。中国共产党第二十次全国代表大会10月22日闭幕。证监会允许满足特定条件的涉房地产企业在A股市场融资。中证金融整体下调转融资费率40个基点。国家发改委等部门负责人介绍贯彻新发展理念、构建新发展格局、推动高质量发展有关情况。国家发改委建议大型养殖企业保持正常出栏节奏。
　　风险提示
　　1、政策方向调整；
　　2、海外疫情恶化。