广州期货-玉米与淀粉一周集萃：玉米期价持续强势-221023

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　　行情回顾
　　国内玉米现货分化运行，华北相对强势，东北产区与南北方港口则稳中有跌；淀粉现货整体稳中有涨。玉米与淀粉期价震荡偏强，周内价差大幅波动，总体变动不大。
　　逻辑观点
　　对于玉米而言，本周美玉米期价和FOB升贴水均有所下滑，带动进口到港成本小幅下滑，3月船期美玉米到港成本折算到北港现货亦低于目前5月期价；而国内北港集港量有所增加，南北方港口库存已有所回升，带动现货价格稳中有跌，对应盘面升水继续扩大。在这种情况下，考虑到接下来内外新作压力依然存在，我们认为玉米期价继续上涨空间或有限；
　　对于淀粉而言，近期淀粉-玉米继续收窄主要源于淀粉副产品的强势，即国内蛋白粕价格带动玉米蛋白粉、玉米纤维和玉米胚芽价格持续上涨。考虑到淀粉行业库存持续去化，华北-东北产区玉米价差难以继续收窄，淀粉-玉米价差继续收窄空间或有限，建议关注价差走扩机会，特别留意蛋白粕价格走势。
　　行情展望
　　考虑到后期新作上市压力仍有待释放，且目前盘面期价较产区现货已经存在较大升水，继续上涨的动力和空间受限，维持谨慎看空观点。
　　操作建议
　　前期玉米单边空单谨慎投资者可以考虑离场，后期再行入场，激进投资者可以放大止损继续持有；前期淀粉-玉米价差做多套利继续持有。
　　风险因素
　　俄乌冲突走向、疫情与运输物流。