招商证券-金融市场流动性与监管动态周报：重要股东二级市场净增持，美联储加息预期升温-221017

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　　10月14日，证监会就回购和股东增持增持规则修订内容公开征求意见，本次修订进一步便利上市公司实施回购计划，顺应了市场实际和公司需求，有利于进一步完善上市公司价值长期维护机制。上周A股二级市场重要股东转为净增持，可跟踪资金供需净流出规模缩小，微观流动性边际改善。海外方面，美国9月通胀数据超预期，美联储加息预期大幅提升，price in之后，市场的悲观预期进行自我修复，美元指数冲高回落，FRA-OIS创下今年最高水平。往后看，此轮美联储加息已临近鹰派态度峰值，年内大概率能够看到加息放缓，待后续美国通胀压力得到缓解，美债收益率加速回落将有利于A股表现。
　　 《回购规则》与《董监高持股变动规则》修订。股份回购规则征求意见稿主要降低股价波动限制要求，进一步放宽回购实施条件，缩短新上市公司可回购时间限制、明确回购与再融资交叉时的限制区间、缩短禁止回购“窗口期”。增持规则主要修订“窗口期”规定，将上市公司年度报告、半年度报告的窗口期调整为公告前十五日内，将季度报告、业绩预告、业绩快报的窗口期调整为公告前五日内。本次回购和股东增持规则的修订顺应了市场实际和公司需求，降低回购和增持的限制便利了上市公司回购计划的实施和股东增持，有利于进一步完善上市公司价值长期维护机制。
　　上周（10月10日-10月14日）央行公开市场净回笼9410亿元，未来一周将有270亿元逆回购、5000亿元MLF到期。
　　货币市场利率下行，短、长端国债收益率下行，同业存单发行规模扩大，发行利率均下行。截至10月14日，相比国庆节前，R007下行56.3bp，DR007下行61.7bp，1年期国债收益率下行6.8bp，10年期国债收益率下行6.2bp，同业存单发行规模增加259.7亿元，1M/3M/6M同业存单利率均下行。
　　股市方面，A股二级市场可跟踪资金供需净流出规模缩小。北上资金流出，净流出62.5亿元；融资余额上升，融资资金净买入3.7亿元；ETF净流入157.7亿元；新成立偏股类公募基金份额减少。重要股东由净减持转为净增持，公布的计划减持规模下降。
　　从投资者偏好来看，陆股通净买入规模较高的行业有医药生物、有色金属、传媒等，净卖出规模较高的行业是食品饮料、汽车、银行等；融资资金买入较多的为电力设备、食品饮料、煤炭等，净卖出较多的包括非银金融、机械设备、电子等。个股方面，陆股通净买入宁德时代最多，净卖出贵州茅台最多；融资客大幅加仓贵州茅台，卖出较多的为山西汾酒、宁德时代、洛阳钼业等。宽指ETF申赎参半，其中沪深300ETF申购较多，创业板(含创业板50)ETF赎回较多；行业ETF申赎参半，其中信息技术ETF申购较多，券商ETF赎回较多。净申购最高的为国联安中证全指半导体ETF；净赎回最高的为数字经济ETF。
　　海外市场方面，美元指数回升，短端美债收益率上行，长端美债收益率上行，FRA-OIS利差扩大，人民币相对美元贬值。具体地，VIX指数上升0.40至32.02。美债1年期收益率上行45.0bp，10年期收益率上行17.0bp。美元指数上升1.16点。人民币外汇指数上升0.80点。
　　风险提示：经济数据不及预期；海外政策超预期收紧