申万宏源-总书记二十大讲话专题学习报告：沙场秋点兵-221016

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　　本期投资提示：
　　事件：中国共产党第二十次全国代表大会16日上午在人民大会堂开幕。总书记向大会作题为《高举中国特色社会主义伟大旗帜为全面建设社会主义现代化国家而团结奋斗》的报告。
　　本次二十大文字实录篇章架构延续十九大报告，从成绩回顾至未来全面工作部署共十五章。对比十九大发布稿内容，整个篇章结构中“开辟马克思主义中国化时代化新境界”，“实施科教兴国战略，强化现代化建设人才支撑”，“坚持全面依法治国，推进法治中国建设”，“推进国家安全体系和能力现代化，坚决维护国家安全和社会稳定”四个章节值得重点关注。
　　过去十年岁月里，实现小康目标、供给侧改革、载人航天、绿色发展等经济和产业成果是我国发展的重要里程碑，也在资本市场留下浓墨重彩。本次报告回顾10年发展重要历程，包括创立新时代中国特色社会主义思想，全社会实现小康目标，全面深化改革，供给侧结构性改革取得成效，科技领域关键核心技术突破，加入创新型国家行列，战略性新兴产业发展壮大：载人航天、探月探火、深海深地探测、超级计算机、卫星导航、量子信息、核电技术、大飞机制造等取得重大成果，全面贯彻一带一路对外开放战略，绿水青山就是金山银山以及坚持一国两制等政策。
　　中国式现代化成为此次报告的重点——是中国共产党领导的社会主义现代化，既有各国现代化的共同特征，更有基于自己国情的中国特色。全文在提及“党的中心任务”——以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴，中国式现代化将成为未来发展重要方向。
　　人才支撑科教兴国，法治保证长治久安。此次科技发展的落脚点除了以往的创新外还有人才：“人才是科技发展的第一资源基础”。坚持创新一直在我国现代化建设中占有核心地位，近些年以来，美国多次以各种方式在科技领域限制我国科技技术发展，此次报告强调以国家战略需求为导向，健全新型举国体制，加快高水平科技自立自强，原创性引领性科技攻关，坚决打赢关键核心技术攻坚战。同时此次法治单独成章，全面依法治国关系党执政兴国，关系人民幸福安康，关系党和国家长治久安，未来中国的法治也将在经济发展中将占有越来越重要的地位。
　　安全未来将贯穿国家工作的各个部分，也是此次报告中新增亮点。忧患意识，底线思维，居安思危、未雨绸缪，准备经受风高浪急甚至惊涛骇浪的重大考验可能是未来每一个中国人会经历的。二十大报告中明确指出“以政治安全为根本、以经济安全为基础、以军事科技文化社会安全为保障、以促进国际安全为依托，统筹外部安全和内部安全、国土安全和国民安全”。同时重点提及“政权安全、制度安全、意识形态安全，以及我国公民、法人在海外合法权益”，申万宏源策略在十四五规划报告《箭在弦上——“十四五规划”展望》中也提及到粮食安全、能源资源安全、重要产业链、供应链安全问题是十四五发展中大安全的主要方向。强军领域在十九大“军队是要准备打仗的，一切工作都必须坚持战斗力标准”的基础上增加”我们要全面加强练兵备战，提高人民军队打赢能力，打造强大战略威慑力量体系”。
　　发展是党执政兴国的第一要务，坚持把发展经济的着力点放在实体经济上是此次经济领域强调重点。此次经济领域政策再次强调“增强国内大循环内生动力和可靠性，建设现代化产业体系，坚持把发展经济的着力点放在实体经济上”。“制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国、数字中国”此次报告中明确被提及。在“推进共同富裕”的同时强调“促进机会公平、按劳分配”，扩大中等收入群体、规范收入分配秩序、规范财富积累机制也是未来经济发展的重要一环。”
　　其他领域市场关注度较高的包括：房地产部分重点增加“加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度”，我们也看到2022年地产部分合理需求政策的正常化也的确在进行。绿色经济部分持续“坚持先立后破，有计划分步骤实施碳达峰行动，深入推进能源革命，加强煤炭清洁高效利用”的政策方针。而对于资本市场而言，安全可能成为未来一段时间A股的新主线，成为突出的结构性机会，在总体高性价比的情况下，也将对总量市场形成有效支撑。
　　最后第二十次全国代表大会新闻发布会和党代表通道采访也值得关注，未来几天其他主要议程包括审查十九届中央纪律检查委员会的工作报告；审议通过《中国共产党章程（修正案）》；选举二十届中央委员会；选举二十届中央纪律检查委员会。