方正证券-金融工程周报：上周沪深300指数增强组合超额0.93%，“球队硬币”因子表现出色-221016

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　　1、市场估值
　　截至2022年10月14日，沪深300指数股债收益差为8.88%，接近于+2倍标准差，从中长期角度来看具备较高投资价值。
　　截至2022年10月14日，主要指数中，上证50、沪深300、中证500、创业板指PE（TTM）分别为9.27倍、11.26倍、21.31倍和46.37倍，分别位于历史21.09%、25.09%、11.26%和33.95%分位数。
　　从相对估值来看，截至2022年10月14日，创业板指相对于沪深300指数相对PE为4.12倍，位于历史47.66%分位数，相对PB为4.02倍，位于历史57.88%分位数。创业板50指数相对于上证50指数相对PE为4.48倍，位于历史33.45%分位数，相对PB为5.04倍，位于历史45.74%分位数。
　　2、资金流动观察
　　上周，北向资金净流出62.52亿元，今年以来累计净流入459.60亿元。上周北向资金流入较多的行业包括医药生物、有色金属、传媒等，分别流入15.3亿元、10.7亿元、9.6亿元，与此同时，北向资金在食品饮料、汽车、银行等行业分别流出63.5亿元、14.1亿元、11.4亿元。
　　3、量化组合绩效跟踪
　　上周，方正金工沪深300指数增强组合周超额收益为0.93%，中证500指数增强组合周超额收益为-1.39%，中证1000指数增强组合周超额收益为-0.18%，行业轮动组合（申万一级行业）周超额收益为-2.34%（基准为一级行业等权指数）。
　　今年以来，沪深300指数增强组合超额收益为6.27%，中证500指数增强组合超额收益为10.93%，中证1000指数增强组合超额收益为12.50%，行业轮动组合超额收益为0.62%。
　　4、量价因子绩效跟踪
　　根据方正金工多因子系列研究报告，各量价因子在样本外表现仍然稳健，10月以来“适度冒险”因子多空对冲收益为-0.72%，“完整潮汐”因子多空对冲收益为0.14%，“勇攀高峰”因子多空对冲收益为-0.35%，“球队硬币”因子多空对冲收益为0.93%，“云开雾散”因子多空对冲收益为-0.68%。
　　风险提示
　　本报告基于历史数据分析，历史规律未来可能存在失效的风险；市场可能发生超预期变化；各驱动因子受环境影响可能存在阶段性失效的风险。