渤海证券-家电行业周报：十一期间绿色智能家电热销-221013

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　　投资要点：
　　行业相关数据
　　白电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2022年第41周（2022.10.3-2022.10.9）空调线下销额同比下降17.79%，销量同比下降21.65%；线上销额同比下降14.68%，销量同比下降13.82%。冰箱线下销额同比下降11.99%，销量同比下降20.79%；线上销额同比增加3.44%，销量同比下降3.62%。洗衣机线下销额同比下降23.14%，销量同比下降28.05%；线上销额同比下降14.68%，销量同比下降13.82%。
　　黑电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2022年第41周（2022.10.3-2022.10.9）彩电线下销额同比下降17.95%，销量同比下降17.04%，线下产品均价为6396元，均价同比上涨43元；线上销额同比下降11.8%，销量同比增加3.83%，线上产品均价为2310元，均价同比下降409元。
　　厨电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2022年第41周（2022.10.3-2022.10.9）油烟机、燃气灶和集成灶线下销额分别同比下降19.21%、19%和16.15%，销量分别同比下降22.06%、22.49%和11.31%；线上销额分别同比增加2.5%、-2.99%和-1.99%，销量分别同比增加-1.73%、0.98%和-7.63%。
　　小家电方面：据奥维云网（ AVC ）数据统计，2022年第41周（2022.10.3-2022.10.9）豆浆机、榨汁机、养生壶、破壁机线下销额分别同比下降62.3%、43.96%、23.36%和34.33%，销量分别同比下降51.7%、29.67%、23.36%和34.33%；线上销额分别同比增加-7.48%、-11.75%、6.4%和8.08%，销量分别同比增加-1.66%、0.26%、-0.54%和15.99%。
　　投资建议
　　今年国庆期间，受疫情管控影响，部分城市地区出行受到抑制，因此利好家电等商品的线下销售。根据苏宁易购发布2022“十一”消费大数据显示，国庆长假期间，苏宁易购全国门店订单环比增长168%；其中，绿色低碳、智能互联成为“家消费”主流趋势，绿色节能家电销售环比增长98%，智能家电家居类商品销售环比增长95%。今年以来，商务部等部门相继发布促进绿色智能家电消费以及以旧换新补贴政策，国庆节期间，苏宁易购全国门店一站式以旧换新用户数环比增长121%，特别此次国庆与部分城市消费补贴政策时间重合，国庆假期首日，上海地区苏宁易购门店销售增长4成，其中吸油烟、燃气灶等节能厨电品类销售同比增长76%，洗碗机、干衣机等升级类家电销售增长88%。从目前已经公布的消费数据来看，国庆期间家电消费数据还是相对较为乐观的。且节前房地产利好政策也相继出台，我们认为家电行业作为房地产后周期板块，预期也有望得到改善。目前家电行业也已处于估值底部区间，建议关注家电行业低估值龙头标的。综上，暂时给予行业“看好”评级，建议关注美的集团（000333）、海尔智家（600690）、格力电器（000651）、亿田智能（300911）、火星人（300894）和新宝股份（002705）。
　　风险提示
　　宏观经济环境波动的风险；疫情反复的风险；汇率波动造成汇兑损失的风险；行业终端需求严重下滑的风险；海外出口景气度下滑的风险。