招商证券-行业景气观察：9月新能源车产销两旺，工程机械景气度边际改善-221012

《招商证券-行业景气观察：9月新能源车产销两旺，工程机械景气度边际改善-221012（34页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《招商证券-行业景气观察：9月新能源车产销两旺，工程机械景气度边际改善-221012（34页）.pdf（34页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　9月份由于天气好转，施工加速推进，中游制造多个细分领域景气度提升明显，挖掘机、装载机、重卡等工程机械销量均有所改善。此外9月份新能源车产销两旺，板块维持较高景气度。上游资源品领域工业金属、建材、部分化工品价格持续上涨；消费领域在假期催化下，养殖、影视等景气度相对较高。推荐后续关注景气度逐渐改善的中游制造和部分消费领域。
　　 【本周关注】9月汽车产销快速增长，整体呈现“淡季不淡，旺季重现”的态势。产销方面，9月车辆购置税减征政策持续发力，叠加传统消费旺季，汽车产销保持快速增长势头，新能源车继续翻倍增长；汽车消费指数继续提升；库存方面，9月处于旺季叠加季末考核冲量，经销商进车任务和库存增加，汽车库存预警指数略有回升；进出口方面，1-9月中国汽车进出口维持强势增长，尤其在墨西哥、泰国等国家出口增速显著。后续消费旺季叠加优惠政策持续发力，预计汽车库存压力有望缓解，产销继续保持较高景气度，推荐关注产业链机会。
　　 【信息技术】4GB 1600MHz DRAM存储器价格下降，64GBNAND flash存储器价格周环比上行；8月全球半导体销售额同比增幅缩窄，美洲、欧洲、日本销量同比增幅均有所缩窄，中国销量同比跌幅扩大，亚太地区销量同比增幅由正转负。1-8月电信主营业务收入累计同比增幅收窄；8月移动互联网接入月户均流量同比上行。9月部分台股存储器、面板、LED等营收同比下行。
　　 【中游制造】本周DMC、六氟磷酸锂、电解锰、氢氧化锂、多数锂材料和钴材料价格上行，电解镍价格下降；本周光伏行业综合价格指数上行，电池片价格指数上行，组件、硅片、多晶硅指数保持不变。本周光伏产业链中硅料价格下行，组件、硅片价格维持不变。9月汽车产销保持较快增长，新能源汽车同比涨幅翻倍；重卡销量同比降幅收窄；8月主要企业推土机销量当月同比增幅扩大，装载机销量当月同比降幅缩窄，叉车、压路机销量当月同比降幅扩大，汽车起重机销量当月同比由负转正。9月主要企业挖掘机销量同比增幅扩大，装载机销量同比转正。本周BDI、BDTI上行，CCBFI、CCFI下行。
　　 【消费需求】本周生鲜乳价格与上周持平；仔猪价、生猪、猪肉价格上行；自繁自养生猪、外购仔猪的养殖盈利扩大。肉鸡苗、鸡肉价格上行。蔬菜价格指数上行，玉米、棉花期货结算价上行。本周电影票房收入、观影人数、电影上映场次上行。
　　 【资源品】建筑钢材成交量十日均值周环比下行。铁矿石、钢坯价格下行，螺纹钢价格上行；主要钢材品种库存下行，国内港口铁矿石库存下行，唐山钢坯库存上行；唐山钢厂高炉开工率持平，唐山钢厂产能利用率与上周持平。动力煤、焦炭期货结算价下行，焦煤期货结算价上行。秦皇岛港煤炭库存下行，京唐港炼焦煤库存下行，天津港焦炭库存上行。水泥价格指数上行。Brent国际原油价格上行；无机化工品期货价格涨跌互现；有机化工品期货价格多数上涨，其中PTA、沥青、纯苯、二甲苯、苯酐等涨幅较大。本周工业金属价格多数上涨，铜、铝、铅、锌、钴等价格上涨，锡价格下降；库存涨跌互现，铜、镍库存上行，铝、锌、锡等库存下降。黄金、白银现货价格下跌。
　　 【金融地产】货币市场净回笼，隔夜SHIBOR利率较节前下行。A股换手率上行、日成交额下行。在债券收益率方面，6个月/1年/3年国债到期收益率较节前下行。本周土地成交溢价率下行、商品房成交面积下行。
　　 【公用事业】我国天然气出厂价上行，英国天然气期货结算价上行。
　　风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。