银河证券-每日晨报-221012

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　　宏观：全球PMI整体下行，中国PMI回升面临诸多不确定性：摩根大通全球PMI指数连续4个月下滑，9月为49.8，低于过去5年的同期均值52.3。美国9月ISM的PMI下滑1.9个百分点至50.1，大幅低于过去5年的同期均值56.98；欧元区PMI下行1.2至48.4，同样低于53.8的往年均值。包括德国、日本、韩国、印度、越南和巴西等在内的重要制造业国家的PMI基本都处于下行通道，中国则由于低基数、生产相关的季节性因素以及基建托底出现了小幅恢复。在美联储领衔的迅猛紧缩周期中，总需求势必出现下行，造成各国制造业外需的回落，中美欧PMI的新订单已经指向制造业国家出口的下行。
　　房地产：房企销售连续四月同比降幅收窄，主要系低基数效应。根据克而瑞公布的2022年9月百强房企销售榜单，9月TOP100房企销售操盘金额为6268.8亿元，环比上升3.66%，同比下降26.46%，较上月同比增加10.88pct，本月百强房企销售实现连续4月同比降幅收窄，整体处于弱复苏态势。从环比角度，销售规模已连续2月保持基本稳定，环比变动微弱，与传统淡季7、8月份相比，“金九”时节销售环比数据本应加速提升，但现实表现平淡，而同比降幅的收窄主要归因于去年同期基数较低。9月底以来，政策端发力稳楼市、扭预期，多部门出台下调利率、个税退税等措施，刺激刚需及改善性需求、稳定预期，政策效果将逐步显现，四季度销售将继续保持弱复苏态势