东吴期货-股指周报：海外波动加剧，底部区域保持谨慎-221010

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　　上周主要观点：我们认为当前市场已经处于相对底部区间，但市场何时展开反弹可能还要观察稳增长政策落地效果。本周临近国庆长假，市场观望情绪加重，操作上建议保持观望，耐心等待市场企稳。
　　上周走势分析：节前市场继续调整，主要指数悉数下跌，中证500和中证1000跌幅较大，两市成交额持续萎缩。海外波动加剧、人民币持续贬值，国内经济复苏缓慢等因素共同作用，导致市场出现明显调整。
　　本周主要观点：美国9月ISM制造业PMI明显不及市场预期，部分缓解了市场对美联储激进加息的担忧。但周五公布的非农数据表现强劲，超市场预期，美联储预计仍保持激进加息，美元指数和美债收益率维持高位，对风险偏好造成压制。国内方面，近期稳地产政策密集出台，有助于稳定市场信心、刺激地产销售边际回暖，但地产下行趋势或难以明显改善。我们仍然认为从估值、股债收益差等指标来看，当前市场已经处于相对底部区间，但考虑到海外紧缩预期、地缘冲突升级，国内稳增长政策效果仍需观察，建议投资者暂时保持观望。
　　风险提示：疫情反复，美联储收紧超预期，地缘冲突升级，稳增长政策效果不及预期