申万宏源（香港）-天然气与海外新能源行业周报：欧盟储气充足促气价回落，电池片再度涨价-221010

《申万宏源（香港）-天然气与海外新能源行业周报：欧盟储气充足促气价回落，电池片再度涨价-221010（15页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《申万宏源（香港）-天然气与海外新能源行业周报：欧盟储气充足促气价回落，电池片再度涨价-221010（15页）.pdf（15页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　本周市场概况与观点
　　天然气板块：全球天然气阶段性宽松持续引天然气价格下跌。截至10月7日，NYMEXHenryHub主力合约价格为$6.25/mBtu，环比下跌2.39%，Henry Hub天然气现货价格为$6.25/mBtu，环比下跌0.27%。飓风“伊恩”登陆降低美国东南地区气温，并造成大范围停电，需求减弱供给稳定导致美国天然气补库规模再创新高。截至10月7日，ICENBP天然气期货价格环比下跌19.23%，英国NBP天然气现货价格180 pence/therm，环比上涨5.88%；ICETTF天然气期货价格环比下跌17.26%，荷兰TTF天然气现货价格€105/MWh，环比下跌35.78%。亚洲市场近期需求疲弱，本周东北亚天然气价格$34/mBtu，环比下跌11.69%。截至10月8日，LNG全国出厂价7564元/吨，较9月30日价格环比下跌0.66%。天然气进口管道检修期结束后供给恢复，全国疫情反复压制需求，后市价格有望持续走低。
　　北溪管道泄漏影响较小且仍有一支线可用，欧盟对能源价格实施干预达成协议。9月27日，北溪1号和北溪2号天然气管道发生泄漏事故，但由于事故发生前两条管道处于停运状态，事故发生后短期内未对欧洲天然气供给量造成实质影响。10月3日，俄气公司宣布北溪2号管道B线（年输送量275亿m3）并没有受损，在监管部门批准后仍可投入使用。目前欧盟国家储气水平仍稳步上升，截至10月7日，欧盟国家天然气库存1008.16太瓦时，达总库存容量的90.64%。近期，欧盟能源部长会议及领导人非正式会议相继召开，尽管仍未对设置天然气上限达成一致，但已对降低能源价格紧急干预措施达成政治协议。控制气价成为各国共识同时具体措施相继出台，欧洲天然气价格有望持续下跌。
　　光伏板块：本周硅料价格高位持平，电池片再度涨价。工信部等三部门集体约谈多晶硅骨干企业及行业机构，引导相关单位加强自律自查和规范管理。预计随着硅料产量逐步释放，硅料价格继续上涨难度较大。通威股份再次提高电池片价格，产业链供应瓶颈逐步转移至电池片环节，利好提前布局新技术、成本管控优势明显的电池片龙头企业。随着需求旺季来临，国内主要组件厂商10月排产计划提升，预计4Q22光伏装机需求将逐月提升。
　　投资分析意见
　　天然气：1）国际天然气价格高企，具有LNG转售能力的公司具备盈利能力，推荐九丰能源和新奥股份。2）综合能源转型，发挥优质企业客户禀赋，推荐港华智慧能源，新天绿色能源，深圳燃气。
　　光伏：1）成本管控优异、受益于户用装机高增的逆变器企业；2）成本顺利向下游传导、盈利有望走出底部、行业格局稳定的光伏玻璃龙头福莱特玻璃（06865.HK-买入）、信义光能（00968.HK-买入）；3）尽管处于盈利周期高点、未来仍有望受益于新技术红利的硅料企业协鑫科技（03800.HK-持有）。
　　风险提示
　　国际天然气供给不及预期；国际贸易政策影响；终端装机需求不及预期。