申万宏源-量化择时周报：半导体景气度持续改善，消费板块受多方关注-221009

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　　本期投资提示：
　　核心观点：节前市场情绪持续走低，消费板块受多方关注。周五沪深两市成交额跌破6000亿元。市场继续震荡下行，中证1000跌幅居前，价值风格逆转，医药生物、美容护理、食品饮料行业迎来上涨。择时信号方面，所跟踪宽基指数长短期信号均继续提示看空。从估值来看，大盘指数、小盘指数、创业板指估值见底，上证50、沪深300 PE(TTM)的1年分位数水平分别降至0%和1%，中证1000、创业板指PE(TTM)的1年分位数水平降至2%。北上资金逆转此前连续两周的净流出态势，本周累计净流入58亿元，食品饮料、医药生物行业流入金额较大。从主力资金的流向来看，食品饮料、美容护理行业获得主力资金净流入。
　　行业景气度：半导体景气度持续改善、房地产景气度提升至高位。10月多数行业景气度改善，半导体、化学纤维、水泥制造、煤炭等行业景气度上升显著，房地产行业景气度上升至历史高位。从景气度分位数来看，当前房地产、造纸、交通运输位于75%景气分位数以上，煤炭、白色家电、通信、银行位于50%-75%分位数，半导体、工业金属、石油石化位于25%-50%分位数，其余行业均位于25%景气分位数以下。证券行业景气度环比下降显著。反映证券行业经济业务、自营及资管业务、投行业务、信用交易业务的数据指标均出现不同程度的下跌
　　宽基指数：震荡下行。中证1000、中证500跌幅居前，分别下跌3.75%、2.98%；创业板指、上证50、沪深300、科创50分别下跌0.65%、0.75%、1.33%、2.24%。风格指数：大盘成长相对占优。行业指数：消费板块上涨。本周31个申万一级行业大部分遭遇回调。上涨的行业包括医药生物、美容护理、食品饮料，分别上涨4.48%、3.51%、3.23%。
　　宽基择时：宽基指数维持长短期看空信号。上证50、沪深300、中证500、中证1000、创业板指、科创50指数均维持弱趋势状态。择时信号方面，上述跟踪指数长期信号、短期信号均继续提示看空。
　　行业择时：电子、电力设备行业强趋势。受本周消费板块上涨行情影响，食品饮料、医药生物、美容护理短期趋势得分、长期趋势得分上升较明显。
　　资金流向：北向资金重新净流入，食品饮料、医药生物受关注。本周北上资金累计净流入58亿元，南下资金本周累计净流入60亿元。北向资金主要流入食品饮料、医药生物、国防军工、基础化工，主要流出电力设备、银行、有色金属。
　　估值跟踪：从PE（TTM）看，沪深300、中证500、创业板指PE分别为11.2、20.4、43.6倍，位于28%、11%、28%的十年历史分位数。从PB（LF）看，沪深300、中证500、创业板指PB分别为1.3、1.6、5.1倍，位于12%、2%、40%的十年历史分位数。
　　一致预期：综合行业一致预期信号持续改善。农林牧渔、社会服务、商贸零售、房地产一致预期净利润同比信号持续靠前。
　　风险提示：模型根据历史数据构建，历史表现不代表未来，市场环境发生重大变化时可能失效。