中信证券-亮马组合周报：积极布局估值切换和景气拐点行业-221009

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　　本期为亮马组合周报第八期，更新了中信证券10月金股组合，供投资者参考。
　　▍本期更新了中信证券10月金股组合。经行业组共同推荐，中信证券10月金股组合共包含15成分股，其中：
　　1）成长制造领域个股10只，包括广汽集团、中国重汽、保隆科技、新泉股份、TCL中环、新强联、光威复材、紫光国微、振华科技、鼎通科技；
　　2）基建地产个股2只，包括保利发展、石英股份；
　　3）消费、资源品、云计算各1只，分别为裕同科技、兖矿能源、金山办公。
　　▍策略10月观点更新：底部特征凸显，入场时机将至。当前市场底部特征显现，体现在谨慎心态高度一致、成交持续低迷、估值更加合理；10月政策和经济预期逐渐明朗，汇率快速贬值冲击结束，场内活跃资金已经完成避险降仓，场外抄底资金开始入场，预计市场将迎来月度级别修复行情起点。首先，从底部特征来看，投资者谨慎心态已高度一致，“明年再看”成为普遍共识，当前市场热度已冷却至2020年9月以来最低水平，整体估值已具备长期吸引力，部分行业动态估值接近2018年底水平。其次，从入场时点来看，即将召开的二十大将明确长期战略方向，稳增长举措再次集中发力，预计三季度是此轮经济下行的尾声，四季度开始逐步好转，美联储加息恐慌已达极致，预计通过非货币手段抑制通胀的举措会被更多讨论。最后，从增量流动性来看，活跃私募仓位已经降至过去五年中位数以下，成交拥挤度更加健康，节前避险资金可能在汇率波动担忧缓解后回流，同时场外抄底资金逐步入场。预计10月将迎来加仓窗口，坚持均衡配置，积极布局估值切换和景气拐点行业。
　　▍风险因素：国内经济复苏不及预期；国内局部疫情反复超预期；全球疫情反复；地缘政治冲突加剧