方正证券-中证100指数投资价值分析：脱胎换骨，全新出发-220929

《方正证券-中证100指数投资价值分析：脱胎换骨，全新出发-220929（16页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《方正证券-中证100指数投资价值分析：脱胎换骨，全新出发-220929（16页）.pdf（16页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　一、权益类资产整体配置价值较高，大盘价值风格盈利优势凸显
　　从全市场整体来看，当前A股估值水平处于历史底部区间，具备较高的配置性价比。截至2022年9月16日，全部A股市盈率中位数为31.96倍，位于2009年以来16.22%分位数，Wind全A指数股权风险溢价ERP接近3.3%，处于历史高位。
　　根据上市公司2022年中报披露数据，A股上市公司整体盈利增速仍处于下行探底过程中，但下降幅度有所收窄。与此同时，大小市值公司业绩差异进一步扩大，龙头企业的抗风险能力更强相对优势明显。从A股市场的季度效应来看，每年四季度价值风格表现相对占优的概率相对较高，建议重视对大盘价值股的配置。
　　二、中证100指数编制规则改版，新指数行业更加均衡代表性更强
　　2022年6月中证100的新修编制规则正式实施。新编的中证100，更能代表行业龙头的时代属性，可更均衡、更全面地体现A股龙头发展趋势。
　　（1）新修规则的主要特点：ESG考量，行业优化，流动性约束。指数剔除中证ESG评价结果为C及以下的股票，降低投资风险。行业配置更加均衡，新经济行业占比提升明显。流动性筛选+全部陆股通限制，提升指数流动性及影响力。
　　（2）中证100投资价值分析：包罗龙头，行业均衡，盈利稳健新中证100指数汇聚各行业龙头，仍以超大市值股票为主，但市值分布更均衡。前三大行业分别为电力设备及新能源、食品饮料和电子，占比分别为16.40%、10.91%和9.23%，相较于旧中证100表现了对新经济领域的偏好。2022年中报指数的ROE和每股收益分别为7.17%和0.65元，净利润和营收分别同比增长7.22%和17.73%，均高于其他大盘宽基指数。
　　二、汇添富中证100ETF：正在发行，提供A股核心龙头投资的便捷工具
　　汇添富中证100ETF(159630)正式发行，基金经理为过蓓蓓。该基金紧跟中证100指数，为投资者分享A股行业龙头所带来的增长收益。
　　风险提示
　　本报告基于历史数据分析，不构成任何投资建议。受宏观经济环境、市场风格变化等因素影响，指数的未来表现存在一定的波动风险；市场可能发生超预期变化；市场风格切换。
　　汇添富中证100ETF是汇添富基金旗下的产品，汇添富基金管理股份有限公司目前是方正证券研究业务的签约客户。