广州期货-一周集萃：畜禽养殖-220925

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　　行情回顾
　　现货延续前期趋势持续震荡上涨，期价则继续近强远弱分化运行，11月和1月合约上涨，而远月合约则有较大幅度下跌，近月基差变动不大，主力基差则有显著走强。
　　逻辑观点
　　从能繁母猪存栏可以看出，2021年5-6月产能自高点回落，今年5月才出现环比回升，根据滞后10个月推算，对应明年3月之后生猪出栏才会增加，再加上市场对下半年节气需求仍有期待，中期猪价仍有望偏强运行，接下来需要留意两个方面，其一是供需，即价格大幅上涨之后会否刺激进口和压制需求；其二是后期现货价格高点，这取决于市场供需的博弈；
　　短期涌益咨询数据显示节后生猪日度屠宰量继续环比小幅下滑，表明市场缩量挺价心态较为明显，这应该主要源于即将到来的国庆长假，现货坚挺继对期价特别是近月合约构成支撑，但考虑到国庆节后需求季节性回落，叠加近期国家和地方抛储调控意向，亦将抑制上方空间。在这种情况下，预计期价短期或继续震荡运行。
　　行情展望
　　中期维持看多判断；短期维持中性。
　　操作建议
　　建议投资者中线多单继续持有，短期则建议观望为宜。
　　风险因素
　　新冠疫情、进口和国家调控政策等。