华泰证券-农林牧渔行业周报（第三十八周）：猪价持续上涨，上市公司利润有望兑现-220926

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　　本周观点：猪价持续上涨，上市公司利润有望兑现
　　农业农村部召开豆粕减量替代行动工作推进视频会，全面推进豆粕减量替代行动，促进养殖业节粮降耗，保障国家粮食安全。生猪方面，随着四季度消费旺季的到来，生猪需求或环比走高，叠加去年四季度与今年一季度产能去化效果的不断显现，猪价或将保持坚挺，不排除冲高可能性，随着猪价的持续上涨，上市公司有望迎来利润兑现期。饲料和动保板块头部集中趋势明显，建议关注中牧股份、瑞普生物、海大集团等。我国鳗鱼养殖行业已经进入了整合期，需要头部企业不断整合优势资源，建议关注鳗鱼产业链龙头。
　　子行业观点
　　1）鳗鱼养殖：行业进入整合期，龙头企业份额提升；2）种子：政策利好密集，行业进入发展新阶段；3）动物疫苗：相关标的估值有望修复；4）生猪养殖：关注周期进程。
　　重点公司及动态
　　1）瑞普生物：猪价回暖带动经营改善；2）中牧股份：改革释放活力；3）海大集团：竞争力不断增强，饲料市场份额提升。
　　风险提示：猪价不及预期，生猪出栏量不及预期，原材料价格上涨，新冠疫情持续时间较长，非洲猪瘟疫情风险。