华泰证券-通信行业：电信业稳健增长，云业务延续高增-220925

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　　本周观点
　　市场方面，上周通信（申万）指数下跌2.40%，同期沪深300下跌1.95%，创业板指下跌2.68%。根据工信部最新发布的数据，1～8月我国电信业务收入延续稳健增长，其中云计算业务收入保持同比高速增长（yoy+130%）；上周Counterpoint发布最新报告显示，2Q22全球蜂窝物联网模组出货量同比增长20%，其中移远通信、广和通、美格智能位列市场份额前三厂商，三者占据了全球一半以上的市场份额。建议关注：中兴通讯、中际旭创、中天科技、长光华芯、威胜信息、拓邦股份、和而泰、华工科技、亿联网络、七一二、上海瀚讯、海格通信、中国移动、中国电信、中国联通。
　　1～8月电信行业延续稳健增长，云业务保持高增速
　　据C114通信网9月22日报道，根据工信部最新发布的数据，1~8月电信业务收入累计完成10721亿元，同比增长8.2%。其中互联网宽带业务收入同比增长9.8%，拉动电信业务收入增长1.5个百分点；移动数据流量业务收入同比增长0.5%，拉动电信业务收入增长0.2个百分点；新兴业务收入同比增长34.1%，在电信业务收入中占比为19.4%，拉动电信业务收入增长5.3个百分点。其中云计算和大数据收入同比增速分别达130.3%和56.4%，数据中心业务收入同比增长15.5%，物联网业务收入同比增长24.5%。
　　2Q22全球蜂窝物联网模组出货量同比增长20%
　　据Counterpoint Research官网，在其最新发布的报告中指出，尽管面临着全球宏观经济衰退以及疫情等影响，2022年Q2全球蜂窝物联网模组出货量仍同比增长20%。前三名厂商占据了市场的一半以上份额：其中，移远通信（603236 CH）排名第一，模组出货量同比增长47%，进一步扩大与其他厂商的差距；广和通（300638 CH）排名第二，模组出货量同比增长12%，近60%的模组出货量来自中国市场；美格智能（002881 CH）排名第三。从地区市场看，中国保持了作为全球最大物联网市场的地位，仍贡献了超过一半的市场需求。北美和西欧市场稳步增长。
　　截至8月末我国5G基站建设总量超210万个
　　据C114通信网9月21日报道，工信部公布了2022年1～8月份通信业经济运行情况。我国5G网络建设加快推进，截至8月末，5G基站总数达210.2万个，占移动基站总数的19.8%，占比较上年末提升5.5个百分点。其中1～8月新建5G基站67.7万个。而今年3月，工信部曾表示，国内5G基站建设今年有望突破200万个。目前来看，前8月新建5G基站总数已超全年预期目标。此前，工信部曾表示基础网络建设将保持适度超前的观点。
　　Adobe宣布拟以200亿美元对价收购设计界黑马新秀Figma
　　据cnBeta9月20日报道，Adobe（ADBEUS）将斥资200亿美元收购创业公司Figma（未上市），以提升其在线协作能力。这是Adobe CEO沙塔努·纳拉延掌舵后规模最大的交易。Adobe收购Figma的理由是通过更好地投身于云端，以吸引新一批的设计软件客户。另一方面，在消除潜在的生存威胁的同时，本次收购还创造了一个机会，让Figma能够被Adobe整合、并在更广泛的用户群中发展其业务。
　　风险提示：中美贸易摩擦加剧；全球新型肺炎尚未可控；云厂商资本开支投入不及预期；5G发展不及预期；海风招投标不及预期；本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。