华泰证券-教育和人力资源行业周报（第三十八周）：内容型学习产品需求有望增长；K12出海尚处早期-220925

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　　本周观点：内容型学习产品需求有望增长；K12出海尚处早期
　　我们认为“双减”以后学生对内容型学习产品的需求有望延伸或部分转移至学习硬件、电子教辅、优质书籍等工具。考虑到图书单价较低、更符合传统学习习惯、更易为用户接受，理论上其渗透率有望实现快速增长。此外，越来越多的K12教育公司逐步将目光拓展到欧美、东南亚等海外市场，主要面向当地华人子女开设中文、数学等课程，授课模式以在线小班课为主。我们认为当前K12出海企业的业务模式尚处于早期探索阶段，相关企业需进一步加强教研和本地化运营，逐步扩大用户基础和提升复购率。
　　子行业观点
　　1）K12教育：向职教、素质、教育信息化转型效果仍有待观察。2）高等教育：学历教育作为职业教育改革的主阵地受益明显，建议关注高等教育板块；3）职业教育：社会类培训机构亦受益于职业教育政策的鼓励，建议关注细分赛道龙头。4）人力资源：人岗匹配及灵活用工需求旺盛，建议关注人力资源板块。建议关注：中教控股、新高教集团、有道。
　　上市公司公告
　　中公教育:关于持股5%以上股东部分股份质押及解除质押的公告。
　　风险提示：教育政策不确定、竞争加剧、管理运营风险、核心人才流失