华泰证券-银行业：周报（第二十八周）-180715

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        本周观点：基本面向好，配置性价比高，提示把握底部机遇
        6  月社融数据显示贷款边际放松，银行基本面驱动力向数量切换。保险估值超跌，底仓配置优选板块；证券业优质券商风险可控，配置性价比高。
        子行业观点
        银行：6  月新增社融数据显示贷款出现边际放松迹象。随着实体融资利率触及政策顶，未来银行基本面的驱动力将向数量切换。表内贷款额度放松、资产结构调整加快将成为支撑银行下半年利润扩张的主要动力。保险：代理人监管规定征求意见，19  号文实施半月各大险企产品整改基本到位。监管规范和引导下预计全年价值成长稳健，估值超跌后底仓配置优选板块。
        证券：底部磨砺，压力释放后优质券商风险可控，行业开放与发展加快，头部券商崛起，我们预计六大券商2018  年PB  1  倍左右，底线思维分析下优质配置性价比高。多元金融：关注优质公司中报表现，精选个股。
        重点公司及动态
        银行：优先把握资本充足、轻资本战略路线明确的大行和零售行。推荐工行、招行、光大、平安。2）保险：重点推荐平安、太保、新华。3）证券：推荐业务稳健均衡且风控实力较强的优质大券商：中信、广发、招商、国君、海通。4）多元金融：推荐中航资本。
        风险提示：经济下行超预期，资产质量恶化超预期。