平安证券-基金2022年度策略报告：勇立潮头，帆随风动-211207

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2021年公募各类型产品发展回顾：1）主动权益：规模再创新高，发行较去年同期有所减少；2021年创新产品不断；中小盘成长风格、碳中和、制造业主题基金业绩突出。

2）指数产品：规模继续高歌猛进；权益ETF首破万亿元规模大关；创新不断，市场从蓝海到红海；指数增强产品业绩突出。

3）固收+产品：规模持续增长，业绩表现亮眼。

4）纯债基金：定开产品受欢迎。

5）FOF：发展突破2000亿元，进入快车道，初迎高光时刻；业绩稳健，收益相对可观。

6）公募REITs元年：市场热捧，收益突出。

2021年公募发展总结及2022年展望：1）非货规模升至15.01万亿元，较20年末增长29.37%，主动权益最高（37.19%）。

2）基金公司头部化趋势明显，竞争趋向白刃化。

3）明星基金经理21年业绩承压，新生代基金经理脱颖而出，规模迅速扩张。

4）销售渠道中，银行占据优势位置，三方增速最快，21年渠道从降低费用、优选产品、产品设计和开放平台四个维度进行变革。

5）投资者方面，基金赚钱基民不太赚钱，投教任重道远，长期投资理念+降低交易频率是关键。

6）基金投顾，试点两周年，体系初成，资产逾500亿元。

2022年公募基金组合配置建议：1）稳健型组合：股、债和现金配置比例为10%:80%:10%，重点配置纯债券型基金（以稳健风格的纯债类基金为主，信用下沉等策略的纯债基金为辅）。

2）均衡型组合：股、债和现金配置比例为40%：50%：10%。

权益资产以均衡配置风格的基金产品为主要配置，以主题风格型、行业轮动型的产品为辅助配置。

3）进取型组合：股、债和现金配置比例为80%：10%：10%，关注股市的短中期投资逻辑，适当进行权益资产的仓位调整。

在权益资产上以均衡配置风格的基金产品为主要配置，以主题风格型、行业轮动型的产品为辅助配置。

2022年公募基金产品配置建议：1）权益类基金看好两类产品：一是价值成长风格、行业配置较分散、行业上有一定轮动能力的，回撤相对较平稳的均衡配置型基金金；二是专注于碳中和、TMT、高端制造、军工等行业主题领域投资，波动相对较大的主题型基金。

2）固收+类基金，推荐推荐两类产品：一是固收打底（不进行信用下沉），擅长选股（和可转债），进攻性较强的固收+基金；另一类是以固收投资（信用下沉、久期等策略）为主，股票、转债和打新作为辅助（仓位小或者投向偏稳健产品），防守型较强，偏绝对收益的产品。

3）纯债类基金，推荐两类产品：一是有一定信用下沉的短期纯债型基金，既可作为货币基金的替代，也有较高的收益；另一类是综合管理能力强，在久期、信用等维度有明显投资特点的中长期纯债型基金。

风险提示：1）本报告是基于基金历史数据进行的客观分析，样本基金可能存在错漏导致结果偏差。

2）基金过往的情况不代表未来表现。

3）本报告涉及的基金不构成投资建议。