华泰证券-房地产行业：周报（第三十周）-180729

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        本周观点：融资边际改善，调控预期不减
        随着资管新规部分细则的落实，以及国常会对于更积极财政政策、稳健货币政策的表态，行业融资端有望呈现边际改善态势，但是依然难言宽松。1）地产非标融资期限较短、回表续期难度较大、穿透审查依然严格，因此改善较为有限；2）多地表态调控基调依然从严，新华社发文《严格把“房住不炒”落到实处》进一步扭转市场对于未来政策可能松绑的预期；3）6、7月土地流拍数量扩大，房企投资态度持续趋于谨慎，一方面资金链压力依然较大，另一方面反映房企对行业景气度预期的下行。
        上周回顾
        上周地产板块全周上涨3.42%，相对沪深300  超额收益2.61pct。细分板块方面，房地产中介服务下跌0.13%，园区开发、房地产开发分别上涨2.24%、3.57%。
        重点公司及动态
        根据Wind  一致预期，当前TOP50  上市房企2018  预测PE  中位值7.3  倍，建议继续关注TOP50  房企绿地控股，新城控股，中南建设，金地集团等。
        风险提示：棚改支持力度下降带动三四线成交走低；房贷利率水平持续抬升；需求端去杠杆超预期。