华泰证券-金融行业：周报（第三十周）-180729

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        本周观点
        市场及政策环境边际改善，把握大金融底部价值配置机会。
        子行业观点
        1）保险：边际改善，价值成长趋于稳健，优选配置板块。2）银行：本周资管新规细则进入落地阶段。政策节奏已经从上半年的去杠杆向稳杠杆转变，资金面的边际宽松有望消化信用风险和合规压力两大估值压制因素，给板块估值上升打开空间。3）证券：市场环境边际改善下风险释放较充分，分类评级显示优质券商维持较好评级，行业分化加速，重视优质券商底部机会。4）多元金融：资管新规细则放松非标监管约束，为多元金融提供变革发展时间缓冲，但去杠杆去通道大方向坚定，仍应关注转型升级进程及行业格局重塑。
        重点公司及动态
        1）保险：推荐新华、平安、太保。2）银行：板块估值修复进程已经启动，优先把握资本充足、轻资本战略路线明确的大行和零售行。推荐工行、招行、光大、平安。3）证券：推荐业务稳健均衡且风控实力较强的优质大券商：中信、广发、招商。4）多元金融：推荐中航资本。
        风险提示：经济下行超预期，资产质量恶化超预期。