国信证券-钢铁行业周报：环保限产加码，钢价易涨难跌-180730

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        铁矿石价格上升、焦炭价格维稳
        截止到7  月27  日，普氏62%品位铁矿石价格为67.4  美元/吨，较上周上涨2.6美元/吨；7  月27  日，青岛港PB  粉价格469.0  元/湿吨，较上周上涨11.0  元/湿吨。山西临汾产一级冶金焦价格为1950  元/吨，较上周持平。
        全国钢材价格上涨
        截止7  月27  日，上海地区20mm  螺纹钢、4.75mm  热卷、1.0mm  冷轧板、20mm中厚板价格分别为4180  元/吨，4260  元/吨，4700  元/吨，4330  元/吨，较上周分别上涨70  元/吨、30  元/吨、30  元/吨、20  元/吨。
        钢材模拟利润互有升降
        截至7  月27  日，原料滞后一个月模拟螺纹钢、热卷、冷轧板、中厚板毛利润分别为1118.9  元/吨、1069.7  元/吨、994.9  元/吨、1032.0  元/吨，较上周分别上涨34.9  元/吨、下降1.4  元/吨、下降2.5  元/吨、下降11.1  元/吨。
        铁矿石港口库存、钢材社会库存下降
        截止到7  月27  日，港口铁矿石库存为15345.5  万吨，比上周下降19.8  万吨。钢材社会库存下降10.5  万吨，至989.5  万吨。Mysteel  统计7  月27  日，35  个主要城市，螺纹钢社会库存447.55  万吨，较上周下降8.10  万吨；厂内库存171.56万吨，较上周下降9.53  万吨。
        钢铁板块领涨
        截至7  月27  日，中信钢铁板块指数收于1659.07  点，上涨7.42%  ；同期上证综指收于2873.59，上涨3.64%。本周钢铁板块整体上涨，钢铁行业上市公司涨幅较大的是韶钢松山（19.76）、八一钢铁（19.35）、马钢股份（15.51）、华菱钢铁（14.74）、新钢股份（14.17）、柳钢股份（13.87）。
        新闻点评
        中国钢铁工业协会五届八次常务理事会召开。环保限产与绿色生产仍是钢铁行业主旋律，环保要求不断提升。超低排放标准严格，限产方面达到超低排放可以不限，但目前脱硝能达到超低排放标准的企业几乎没有。同时，刘炳江司长也指出全流程限产不能只限产高炉，应以高炉产能计，全流程限产。此次中钢协的常务理事会上，各领导的讲话反映国家对于减少主要大气污染物排放总量，改善环境空气质量的决心。现阶段，环保限产将成为抑制钢铁供给的核心原因。
        把握好“松紧适度”和“稳增长”基调。此次会议释放宽松信号，强调财政政策应当更积极，货币政策应当松紧适度。国常会提出“保持适度的社会融资规模和流动性合理充裕”，流动性从“合理稳定”转向“合理充裕”。7  月23  日中国人民银行开展5020  亿元1  年期中期借贷便利（MLF）操作，对冲当日1700  亿元逆回购到期量后，实现净投放3320  亿元。此次央行向市场大规模投入流动性被看作宽松货币政策的再确认。同时政策的宽松将推动基建投资止跌企稳。会议指出“加快今年1.35  万亿元地方政府专项债券发行和使用进度，在推动在建基础设施项目上早见成效”。预计下半年土地储备债、公路债和棚改债将是基建投资回暖的主要发力点。2018  年下半年基建投资在宽松政策的支撑下或筑底回升，带动钢材消费的提升。