国信证券-医药行业一周观察：头部CRO纷纷布局DEL，关注进度领先企业-210822

《国信证券-医药行业一周观察：头部CRO纷纷布局DEL，关注进度领先企业-210822（18页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国信证券-医药行业一周观察：头部CRO纷纷布局DEL，关注进度领先企业-210822（18页）.pdf（18页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

投资要点DEL兼具高通量和高效率的优势，有望成为苗头化合物筛选的普遍方法，推荐关注国内布局领先企业。

苗头化合物的传统筛选手段有高通量筛选（HTS)、基于结构的药物设计(SBDD)、虚拟筛选(VS)及基于片段的药物发现(FBDD)。

HTS和FBDD在药物研发工业上应用较多，与这两者相比，DEL具有更高的通量和更短的筛选周期等优势。

虽然VS成本低廉、时间更短，但目前技术还远远不成熟，主要在科研机构内应用，药物工业应用较少。

SBDD药物研发工业上应用较多，一般是指在得到蛋白质晶体结构信息的基础上对苗头化合物和先导化合物进行优化，在苗头化合物筛选时和VS是一样的手段。

这些技术在使用过程中也具有互补性，通过灵活的使用可高效地筛选出具有差异化、成药性高的苗头化合物。

除高通量和高效率优势外，DEL是基于亲和力的高通量筛选，因此是PROTAC（蛋白降解剂）开发的理想筛选方法，预计今年底前将有至少15款PROTAC药物进入临床阶段，目前PROTAC处于快速成长期，基于DEL的PROTAC药物筛选是PROTAC发展的一种趋势，目前公开报道的DEL-PROTAC平台有成都先导、X-Chem和美迪西等。

我们认为，凭借多重优势，DEL有望成为苗头化合物筛选的普遍方法，推荐关注国内布局领先企业：成都先导（以DEL业务为核心打造药物发现一体化平台）、药明康德（DEL作为CRO/CDMO流量入口）、药石科技（分子砌块龙头助力DEL发展）、美迪西（以DEL-PROTAC布局PROTAC药物发现和临床前CRO一站式业务）。

风险提示疫情反复的风险、医保控费超预期的风险、药品及高值耗材集采超预期的风险。