华泰证券-房地产行业：周报（第三十一周）-180805

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        本周观点：政治局会议再定调，调控基调继续从严
        7  月31  日中共中央政治局会议针对房地产明确提出，“下决心解决好房地产市场问题，坚持因城施策，促进供求平衡，合理引导预期，整治市场秩序，坚决遏制房价上涨。加快建立促进房地产市场平稳健康发展长效机制。”此前国常会的宽松表态并没有明确房地产是否为流动性宽松的对象，可能会导致市场对于后期房地产政策出现误判，进一步激化房地产投机的动力，进而干扰到后期货币、财政政策的实际宽松效果。我们认为政治局会议是对国常会宽松表态的进一步明确和打补丁，房地产行业下半年政策预期依然偏紧，行业融资环境边际改善，但是难言宽松。
        上周回顾
        上周地产板块全周下跌6.37%，相对沪深300  超额收益-0.52pct。细分板块方面，房地产开发、园区开发、中介服务分别下跌6.28%、7.07%、8.49%。
        重点公司及动态
        根据Wind  一致预期，当前TOP50  上市房企2018  预测PE  中位值6.8  倍，建议继续关注TOP50  房企绿地控股，新城控股，中南建设，金地集团等。
        风险提示：棚改支持力度下降带动三四线成交走低；房贷利率水平持续抬升；需求端去杠杆超预期。